中國公佈出入口數據後，有朋友問我如何評估，但我在表達個人看法前要先戴頭盔，因為我沒有水晶球，亦不知中國公佈的出入口數據有沒有水份，只能以經驗估計。
對於中國出入口數據，大家的焦點集中在出口增長遠遜預期，但很少朋友會留意近幾個月數據都陰陽怪氣，特別是入口數據經常遜於預期。以4月份入口數據為例，市場原預期維持平穩零增長，但實際公佈的數據是入口按年大跌7.9%，而該數據自去年10月開始，已經連續7個月出現負增長（對上一次是2015年）。
為甚麼入口數據會遜於預期及連月下跌？我作出了幾個估計：
1）中國外滙不足，開始選擇性入口有實際戰略價值的產品；
2）中國訂單減少下，原材料的入口自然減少，入口增長與出口增長有分別，主要與去庫存及製造產品有時差所致；
3）減少出入口，鼓勵內循環，出入口最終均會減少；
4）以上皆是，即是進入準戰爭思維，減少依賴外國
個人認為，第一及第二個原因機會較高。其實除了中國出入口數據外，美國入口數據亦十分「有趣」。據信報一幅配圖顯示，可以看到美國徵收懲罰性關稅後，近年對中國依賴不斷減少，取而代之的是親美的越南（不過越南地產爆爆地，也值得留意）。
換句說話，兩國爆發大型衝突的機會雖然未見急劇升溫，但最少的是，完全沒有好轉的苗頭。雖然美國科技公司巨頭先後訪問中國，或與民主黨希望爭取連任有關，你不知華爾街還可以頂多久。
李鴻彥
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