市場上有一種說法叫「Don’t Fight the Fed」，當聯儲局決定「收水」時，往往利淡股市；相反，當聯儲局停止加息後，股市多會上升。有統計就顯示，聯儲局由1974年至2018年共有8次貨幣緊縮周期，標普500指數在停止加息後一年內平均上漲13%，其中6次錄得上漲，以1995年及2018年停止加息後分別累升36％及28％最多；只有1974年及2000年後兩次錄得下跌，分別累挫5％及12％。
聯儲局暫停加息必利好？
由此看來，當聯儲局上周宣佈加息0.25厘後，表示不再需要預計進一步加息，股市自然可以看好。然而，在美國通脹仍遠高於2％的目標下，為何聯儲局要放緩加息？即使當局指銀行業情況已大致改善，但市場仍憂慮銀行危機持續發酵及衰退風險加劇，亦因此美股上周四在消息公佈後仍不升反跌。
有趣的是，美國上周五公佈4月非農就業數據遠超市場預期，失業率跌至3.4%的低位，美股當日則出現反彈。然而，若就業數據持續強勁，薪酬增長再次推高通脹的話，則聯儲局停止加息的期望豈非落空。況且，聯儲局未有明言加息周期已完結，僅表示「取決於經濟數據表現」。
美國科技股優於傳統股
不過，從近期觀察可見，無論大市升跌，納指走勢也較道指為佳，反映美國科技股較傳統金融及石油股值博，前者可受惠於放緩加息，後者則較受銀行危機及經濟衰退影響。
此外，AI熱潮持續下，科技股也多一重概念，當中個人較看好與OpenAI合作而佔了先機的微軟（MSFT），以及擁有大量數據資料的Google（GOOG）。
中資科技股不及「中特估」
不過，港股則有截然不同的情況，科指走勢明顯較恒指為弱，主因兩大科技股騰訊（700）及阿里（9988）持續受減持陰霾困擾，同時內地熱炒「中特估」（中國特色估值）概念的央企及國企，亦即具有強勁現金流、高股息及低估值特點的股份，當中包括以中移動（941）為首的中資三大電訊股，以及早前公佈業績後明顯走勢轉好的平保（2318）。
值得留意的是，早前有外媒引述消息報道，美國總統拜登計劃簽署行政命令，限制美國企業投資中國包括半導體及人工智能等關鍵經濟領域，並可能於5月19日在日本舉行的七國集團峰會前後採取行動；一旦消息屬實，中資科技股短期隨時再受影響。
盧卡股
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