今年以來，中國A股市場表現一直好轉，一些大市指標如每日交投量及融資融券餘額均開始谷底回升，反映投資情緒已重拾信心。事實上，中國信貸增長早於2月份開始加速，3月份數據進一步延續升勢，這個訊號表明了中國推行的寬鬆貨幣政策，終於在實體經濟中發揮了一定作用。
另一方面，市場最為擔心的房地產行業，前景也持續改善，當然，部分原因是地產行業的基數非常低。繼1月和2月平均下降13% 後，3月份中國30個主要城市的日均房地產銷售量同比大增44%，多數大城市的樓價也再次上漲，反映家庭對樓價的預期轉為樂觀。
消費信心有待提升
上周中國公布第一季GDP增長4.5%，也超出市場預期，並使一些金融機構再次上調全年增長數字。總體而言，市場普遍預測2023年中國GDP的增長範圍在5.5%至6.5% 之間，也高於中國官方目標的「5%左右」。
值得留意的是，在新聞報導的背後，目前中國的經濟復甦仍只集中於部分行業。第一季大部分的增長均來自服務業的反彈，原因是在防疫封鎖結束後，餐飲、娛樂和本土旅遊等領域都出現報復性反彈。不過，消費和製造業的整體情況仍有待改善。人民銀行對50個主要城市中20,000戶家庭進行的季度調查顯示，高達58%的家庭打算增加儲蓄，而不是增加消費或增加投資，便反映了消費者行事仍然謹慎。
為了提振民眾信心，近月政府已改為高調支持民營企業，雖然這並非一時三刻可以達到，但我們認為在未來幾個月，中國有望出現更廣泛的經濟復甦。五月第一周即將到來的黃金周假期，將會是對消費者信心的重大評估。這一次黃金周假期，是自1月取消清零政策以來的第一個重要假期。
由於航班短缺，筆者相信國際旅行仍然受到相當大的限制，但對本土旅遊業來說，這卻是一大喜訊，一些航班網站表示，其國內預訂量已經超過了2019年的水平。
安聯投資基金經理黃瑞麒
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