中港股市近日略見反彈，但上升勢頭遜於美國及日本為首的外圍股市。日經平均指數年初至今累計升幅已達17%以上。相比下內地上證指數則只微升0.58%，暫時「止瀉」，恒指表現就較弱仍跌2.78%。目前中國經濟仍然疲弱下，支撑A股的一大催化劑就是「國家隊」入市掃貨支持。
今次包括中央匯金等「國家隊」入市主要透過買入ETF採用一籃子形式進行。據外電報道引述瑞銀的報告估計，中國「國家隊」今年以來通過ETF淨流入A股的資金估計已超過4,100億元人民幣，而且該行預期作為長期投資者，理論上「國家隊」在短期內削減持倉的可能性較低。
瑞銀料，「國家隊」淨流入滬深300、中證500、中證1000和中證2000 ETF的資金比例分別為75.9%、12.9%、6.7%和4.5%。此外，瑞銀又指「國家隊」今年以來的持倉水平仍遠低於歷史高位水平，所以在極端市況下還有進一步增持的潛力。
「國家隊」作為A股重要的支持者，持倉水平偏低並非合理，背後不知是否對市場前景感到審慎。不過，在政策要求下增持，對市場情緒影響正面。
