俄烏戰爭衝擊商品市場，有傳倫敦金屬交易所（LME）不接受俄羅斯鎳交易，刺激鎳價癲升及大挾空倉，曾於兩日內暴升250％至每噸逾10萬美元，被市場稱為「妖鎳」，更令LME罕有取消交易兼引例停市。內地富豪項光達旗下青山控股在今次危機中，更可能損失高達80億美元（約624億港元），但最新有內媒報道指出，集團已通過多種渠道調配到充足現貨進行交割，惟業界對此抱有懷疑態度。
「鎳」到底有甚麼用途？
究竟鎳是甚麼？這是一種銀白色金屬，被譽為「鋼鐵工業的維生素」，主要用於不銹鋼、電鍍、合金，以及備受市場關注的電動車電池。
目前，全球鎳礦兩大生產國分別為印尼、菲律賓，而俄羅斯則為全球第三，因此俄烏戰爭爆發後，便帶動鎳價急升。
事實上，早在俄烏開戰前，鎳價早已因供應緊張而加價，局勢持續緊張更加深市場對鎳短缺憂慮。與此同時，價格急升將推高電動車電池成本，事件更觸發比亞迪（1211）於周二單日大跌近一成。
鎳價飆升變「妖鎳」傳因青山與嘉能可之戰
本周二（8日）鎳價飆升至每噸10萬美元以上的天價，有指部份原因，來自內地民企、有「鎳王」之稱的全球最大鎳及不鏽鋼生產商青山控股，與嘉能可（Glencore）爆發之挾空倉大戰。
市傳青山在LME的鎳空倉約有10萬噸，加上透過中介機構所得的倉位，實際總持有空倉達30萬噸，平均執行價在每噸1.8至1.9萬美元之間，估計其損失高達數10億美元。
與此同時，據彭博引述消息指，全球礦業巨頭嘉能可近月大幅增持鎳；更有內地傳媒指，嘉能可趁鎳價大升，向青山逼倉，並提出和解條件是青山旗下印尼鎳礦60％股權。
嘉能可於周二（8日）回應指，「這種說法完全是胡說八道（total nonsense）」。同日青山控股創辦人項光達則表示，「目前倉位和經營都沒問題，但老外確實有些動作，正在積極協調中。」此外，青山經紀商之一的建行（939）倫敦子公司，亦有傳因客戶關係未能按時支付數以億美元計的保證金。
鎳價經歷瘋漲後，LME周二罕有暫停鎳市交易，為1985年國際錫業聯盟崩潰以來、LME首次暫停一種金屬合約交易；其後更宣佈取消當日的所有交易。這表示報價亦以3月7日收市價為準，即以每噸5.03萬美元計算，而非3月8日停市時之每噸8萬美元。另外，LME亦表明，不會在周五（11日）前恢復鎳期貨交易。
LME：周二所有鎳交易作廢！
有關決定引來部份投資者及交易員批評，認為此舉令青山避過一劫。有對沖基金經理更表示，已將手上的LME倉位減少90%，因為不能拿客戶的金錢去冒交易可能被取消的風險，以行動抗議LME。另有交易員提出，LME屬港交所（388）所擁有，其行動為一家大型中國公司及其國有銀行爭取了時間。
事實上，青山控股成立於1988年，是中國最大的不銹鋼製造商，更有「中國鎳王」之稱，總部設於浙江溫州，在印尼、印度和津巴布韋均設有工廠，對於中國金屬行業具有重要戰略意義。在危機爆發後，據報中國監管部門亦已介入此事，並呼籲國內銀行伸出援手。
LME行政總裁張柏廉（Matthew Chamberlain）則表示，國籍歸屬問題在應對鎳市危機中沒有發揮作用，並明確指出參與方的國籍問題與此事並不相關。不過，他承認暫停交易會令一些市場參與者感到「沮喪」，但指交易所今次介入以確保金融穩定，長遠會獲得更多信譽。因此，他認為暫停並取消部份鎳交易是一個正確決定。
印尼急應變加大產能
事件亦令全球最大鎳生產國印尼，於周三（9日）出手整頓「妖鎳」，宣佈加大今年的鎳產能39.3萬噸至40萬噸，也就是整體產能將提升至140萬噸，明年計劃進一步增加年產能50萬噸。預期此舉將能抵銷俄羅斯或其他地方的產能缺口，以穩定鎳價。
今次LME的行動，亦令不少投資者回想起LME最黑暗的時刻──1985年發生的「錫危機」。由於當時國際錫業委員會（ITC）無力償還債務，市場活動無法維持穩定，令錫價崩盤，LME因此暫停錫交易長達4年。
青山方面，有報道指集團已調配充足現貨進行交割，預期能迎來「大勝利日」。不過，亦有業內人士表示，目前國內外可供交割的電解鎳庫存均處於低位，青山在短時間內調配到那麼大量的貨源令人「難以置信」。最終結果或許要等到LME恢復交易時，才會有答案。
