每隔一段時間，總會有人擔心港滙，近月香港和美國息差越拉越闊，香港爆煲陰謀論不逕而走，唯有重申一下香港的港滙背後是怎樣的一回事。
根據傳統經濟學，當港美息差拉闊（即美息高於港息），資金為了追求更高回報，便會棄港元而改持美金，出現「走資」。錢不會說謊，大家毋須擔心，雖然現時銀行結餘僅剩約1,700億元，但這並不是香港銀行體系的全部資產，皆因銀行手上持有「外滙基金票據」，規模逾10,000億元。
有興趣的可以到金管局的網址自行查看：https://www.hkma.gov.hk/chi/data-publications-and-research/data-and-statistics/daily-monetary-statistics/
有了這路大軍，萬一銀行結餘狂跌，銀行也可以主動把票據作為抵押品向金管局swap成港元流動資金；另一邊廂，金管局又可以贖回部份票據，將之變成銀行體系結餘，香港明顯子彈充足。
至於銀行要把錢放在「外滙基金票據」，而非銀行結餘，是因為一來這些票據可以符合《巴塞爾協議III》下的銀行資本要求，二來銀行可以賺息，三來這些票據隨時可以swap成流動資金，比較靈活。
但當然銀行結餘並非無用，整個概念就像current account或支票戶口，用作銀行之間互相結算，估計彼此之間每日有多少錢往來，而決定把多少錢放在這個戶口。神也是人，會估錯，何況是銀行？
萬一估錯，銀行就只有三個選擇：1) 透過同業拆息（Hibor）向行家借錢，缺點是如果無人肯借，就需要畀高息，挾高Hibor；2) 向金管局「貼現窗」借，利息相宜，缺點是怕被金管局問長問短；3) 上面提到的把外滙基金票據。
由此可見，一些經常擔心港滙風險的輿論，實在得啖笑，因為這些言論變相反映出一部份人自身根本不諳港元系統運作模式，窮得只能販賣恐懼。至於有哪些人販賣恐懼，建議大家自行去YouTube看看。
中環十一少
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