研究過新地（016）後，很難不一併關注新世界發展（017）業績。長話短說，先講總結，新世界截至2023年6月底的全年業績，按年倒退28%至9.01億元，末期息減少80%至每股0.3元（全年派0.76元），期內負債比率由46.9%上升至48.7%。
公司強調財務穩健，可動用資金合共約 939 億元（包括現金及銀行結餘約 545 億元及可動用的銀行貸款約 394億元），可預見的將來並沒有供股或配股計劃，亦沒有向股東集資的需要。
不過小弟曾經下功夫，統計整理新世界近20年的流動資產與流動負債，得出新世界20年來首次出現流動資產少於負債，嚴格來說即是短期資不抵債。所謂的短期一般指12個月內的資產及負債，前者為可以套現或收取現金的資產，包括短期應收帳及待售物業等；至於後者則是12個月內須要繳還的負債，20年來首次出現短期資不抵債，即是若銀行CALL LOAN或落雨收傘，新世界有一定的財務壓力。
值得留意的是，新世界的流動負債中，「保險及投資合約」負債達462.19億元，相關負債主要考慮投保人會贖回保險及投資合約、按會計準則歸類，理論上被大額贖回的機會不大。
新世界與新地不同的地方，在於新世界的待售物業遠少於新地，新地單是十四鄉已有近萬個待售樓盤，還未計遲遲未開價的YOHO WEST，加上新地集團的防守性較低，沒有類似周大福或私有化新創攞現金等集團架構，所以新地幾乎毋須再憧憬，肯定會跟隨香港樓市平穩地向下發展。
不過再看新世界的業績，似乎未有為待售物業進行大額減值，若大額減值會否令新世界的流動資產進一步減少？
至於新世界的另一個隱憂（或主要憂慮），是新世界在內地的EXPOSURE太多，雖然內地收入佔整體營業額收入由29%降至不足20%，但內地非流動資產仍佔整體非流動資產約40%。
李鴻彥
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