商湯(0020)遭美國沽空機構Grizzly Research(灰熊研究)發報告狙擊，股價應聲大跌，曾低見1.3元，急挫9.7%。半日跌幅收窄至5.56%。
Grizzly Research指，商湯自稱是一間領先的人工智能(AI)軟體公司，但其代表的是人工膨脹（Artificially Inflated）的收入。報告稱，商湯科技透過收入往返計劃，以及未能揭露公司高層擁有和控制的一系列關聯方業務，以達到財務操縱。例如，商湯直接或透過中介機構向客戶提供資金，而這些資金又被用來從商湯購買可能永遠不會交付的商品。Grizzly Research表示，獲內地財經媒體Capital Watch行政總裁證實。不過，Capital Watch與9月發表沽空報告《關於諾輝健康財務數據造假的調查報告》的Capital Watch名字相同，未知是否引用疑似沽空機構信訊。Capital Watch聲稱自己是一家華爾街金融新聞媒體，重點關注在美國上市中概股。多家媒體同時將Capital Watch寫錯為Capitla Watch。
Grizzly Research報告亦指，由於激烈的競爭，中國政府也根本不向大多數外資企業給予高利潤合約，商湯科技的核心面部識別業務已變得無利可圖。此外，即使商湯試圖透過裁員來減低損失，但現金消耗仍有增無減，而大量且不斷增加的應收帳款，最好意味無法收回付款，最壞的情況是虛假收入。
商湯中午公布指，報告並無依據，並且包含無根據的推測及誤導性結論和詮釋。
