過去一年，不少板塊都陷入監管風暴，不過我對今年大市表現，卻相對樂觀。我相信，當市場經歷多一次最後恐慌後，港股將由熊轉牛，「港女」將見明朗化。
中國於去年重拳推出多項監管措施，特別是科技股，不過我認為各位不必對科技股心淡。客觀而言，當中不少政策，實有利中國經濟長遠健康發展，例如力推反壟斷法，可助中小企有壯大的機會；加上，科技發展是國家富強與否命脈，實難以對科技行業長期施壓，因此我甚至不排除，中國政府會逐步推出一些措施，協助科技企業到外國擴大版圖。
科技股雖然受到諸多監管，但事實上，不少科技股收入及業務擴張表現都不錯，因此相信當市場經歷熊市「最後恐慌」後，科技股的價值，將會重新成為市場焦點，屆時，料將會成為帶領市場上升嘅主要板塊之一。
相信不少人就會問：「咁係幾時？」熊市尾段，往往會最後一次恐慌，我不排除會在今年1月尾或者2月初發生。此表示，假如屆時經歷恐慌，如果大家發現牛熊交界重要訊號，如市場上有一大筆資金開始掃貨，即表示到了撈底的時候。當然，中線而言，不少科技股估值相對平，不過，牛熊交界重要訊號未見，科技股亦未到買入時候。
至於過往一年，內房重創，現時又是否應該低吸？以恒大（3333）而言，我相信股價將來反彈機會非常高，不過要小心，未來一年，如果港股重新進入牛市階段，我不相信恒大會成為升市領頭羊。
今年美國進入加息周期，世界有兩類股票對息口較為敏感，第一是銀行股；第二是地產股。當環球市場進入加息周期，貨幣貶值，資產價格自會上升，地產股估值自然水漲船高。
不過，由於內房債務糾纏不清，加上地產股或受加息環境而出現不穩定因素，內銀、內銀股未必是首選；反而外資銀行股，如滙控（005）、渣打（2888）會較為穩健。
當然，如果你始終相信，內房具一定值博率，因此買銀行股同時，用少部份資金買入內房殘價股作對沖，亦不失為一個好策略。要強調一點是，恒大會否低處未算低？甚至有破產機會？現階段實難成定論，因此務必控制注碼，小賭怡情。
JK陳立展
獨立股評人
資深期權投資者
