政府發行第二批綠債（4273）早前公佈初步結果，無論認購金額和人數均較第一批發行時為少，其中認購金額跌逾7%至302億元，認購人數更跌34%至32.3萬名；若以最高發行額200億元計，即每人有機會獲派6手或以上，較筆者原先預計每人可獲派約5手更多。
綠債反應不似預期，不少網民也趁機批評，部份朋友也擔心會「破發」；同時，更有銀行上調定存息率至4.8厘息，甚至較綠債保底息4.75厘更高，而且年期可選3個月、6個月以至12個月，或令綠債認購者更失望。那麼綠債是否如此一文不值？下文一起探討一下。
- 長期持貨不怕破發。首先，綠債本來就不屬於短炒性質，而如果長期收息的話，破發與否也不會有影響，因為持貨至到期是可以收回本金。
- 反應遜色獲派更多。綠債認購反應差是事實，但這不同於認購新股，反應差是不會影響其保底息率及回報；相反，不少人早前還擔心分派得太少，現在可獲派更多反是好事。
- 市場確有其他選擇。相對於「破發」，筆者認為港元定存息率向上，才是更重要的消息；但在目前市場上所見，暫時只有1間銀行提供高逾4.75厘的定存息率，加上設有起存門檻最低50萬元新資金等限制，因此未算太大影響。
- 綠債主打還是方便。除了上述港元定存外，其實美元定存、以至美債息率更高，而且同樣極低風險，但論方便仍以綠債取勝。順帶一提，除了兌換美元時會有輕微差額外，目前「轉數快」也未涵蓋美元，在網上銀行轉賬時便相對繁複，以及有機會收手續費。
- 息率預期傾向見頂。雖然目前定存息率仍然高企，但隨著聯儲局已放慢加息，筆者傾向目前息率已見頂或接近見頂，因此認為綠債鎖定3年期、保證息率4.75厘仍是吸引。
- 隨時買賣較具彈性。就前文所述，有銀行提供長達一年期的4.8厘定存息率，也是一個鎖定長期較高息率的選擇，但相對於綠債可隨時買賣，定存彈性始終較低；而且定存門檻較高，對部份人而言，亦不太適合選擇較長年期。
綜合各方面而言，筆者認為綠債仍然是一個相對高息、方便及低風險的好選擇，即使認購反應欠佳，也不會影響其回報，反而有機會讓有意認購的人獲分派更多。事實上，對於很多有錢的香港人而言，綠債的缺點本來就是分得唔多。
盧卡股
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