紐約聯儲銀行行長威廉斯表示，聯儲局不需要以大幅加息來啟動加息周期，他主張穩步加息，並在必要時調整加息步伐。今後加息快慢取決於經濟形勢，認為聯邦基金利率到明年底升到2至2.5厘是合適。但筆者相信，美國通脹如果升幅放緩，加息幅度未必如上述那麼多。
威廉斯透露，當加息開始，聯儲局下一步將開始減持美國債券及按揭貸款支持證券，預計在今年較後時候開始。主要方式是證券到期後回籠資金不再投資，也可能考慮某個時間出售持有的按揭貸款支持證券，達到投資組合以國債為主目標。
威廉斯不諱言，今年美國實質經濟增長略低於3%，失業率到年底時降至約3.5%，以個人消費開支物價計算的通脹率降至約3%，隨着供應鏈樽頸紓緩，明年通脹率將進一步下降。
威廉斯認為美國通脹逐步回落，與筆者看法不謀而合。假如俄羅斯與北約及美國能夠緩和烏克蘭局勢，料油價進一步回軟，屆時全球通脹有望降溫。
烏克蘭局勢如能解決，油價將繼續尋底，跌至一個比較低的水平，自自然然拉低通脹，消解全球通脹的問題。如果伊朗與美國關係正常化，全球石油供應量將會有所增加，亦會降低高油價所造成的高通脹壓力。油價跌幅越大，通脹的威脅越小，有利消除高通脹的壓力，以至全球。
此外，全球港口擠塞造成供應鏈緊張的問題，正在有所紓解，也令美國通脹壓力減低。只要油價及供應鏈導致高通脹的因素消解，通脹日後將會回落。
國際貨幣基金組織（IMF）及船運業巨擘馬士基均指出，港口擠塞問題漸見紓解，供應鏈緊張亦得以改善。供應鏈也是造成通脹高企的另一主因，假如能夠鬆綁，通脹亦能解圍。
美國加息的主因是由通脹引致，通脹一旦回落，聯儲局亦毋須大手加息去遏止通脹。威廉斯認為聯邦基金利率到明年底升到2至2.5厘，可以說是聯儲局的加息指標。加息到2至2.5厘，與上一輪加息周期2019年頂峰的2.5厘看齊而已，甚至可能更低，並非高得難以承受。
中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑
