有圖有偈傾|馬斯克捱貴息、買次貨 Twitter交易造就兩大贏家

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Tesla大賣、探索火星、研究AI機器人,馬斯克在其專業範疇上的能力毋庸置疑,但踩入政治軍事領域、涉足金融法律操作時,馬斯克終於在Twitter收購案中碰壁,最終料不情不願付出高溢價買入Twitter,並造就其看不起的現任Twitter行政總裁(CEO)及對沖基金成為大贏家。

Twitter行政總裁「明輸實賺」

Twitter收購案期間,現任行政總裁Parag Agrawal被馬斯克批評得一文不值,公開在其帖文留下糞便emoji,私下的短訊對話亦毫不留情。

法院公開紀錄顯示,Agrawal在4月初曾向馬斯克表示,「Twitter已死?」等言論無助於令公司變得更好,更有損內部員工的工作,故此建議馬斯克透過參加內部會議,以令員工了解其收購Twitter背後原因及想法。

但這位技術職位出身的Twitter行政總裁,卻換來馬斯克的「三連擊」。馬斯克回應時幾乎無視對方意見,批評Agrawal「冇做嘢」、加入董事會是浪費時間,並指會出價私有化Twitter。當收購案順利完成後,Agrawal在Twitter位置幾乎肯定不保。

不過,假如交易條件依舊的話,Agrawal的「受氣」最終料可換來約100萬股Twitter獎勵,加上本身持有的15萬股;若以每股54.2美元計,價值將達6,500萬美元(約5億港元),搖身一變成打工皇帝。

對沖基金撈底 大賺逾20億

這場Twitter收購案,因為馬斯克的彈出彈入,令人難以捉摸,但有對沖基金就成功睇穿馬斯克不欲參與一場很可能會輸的審判。著名基金經理Carl Icahn在7月就以平均每股約35美元買入1,400萬股TWTR,而這筆近5億美元的賭注,隨着Twitter股價升至貼近收購價,該基金料勁賺逾2.5億美元(約20億港元)。

馬斯克「玩嘢」需付高息代價

要數Twitter收購案中最大輸家,除了馬斯克不情不願地科水外,7間早前借出130億資金的銀行同樣灰頭土臉,當中包括65億定期貸款、30億有抵押債券及較高風險的30億無抵押債,隨住美國利率向上,其賬面損失亦數以億元計。

假如貸款條件不變,按有擔保隔夜融資利率(SOFR)由4月時的0.3%升至最新3.04%,該130億貸款的利息支出或由4月的6.24億美元,增至最新的9.8億美元,相等於每一日多付出100萬美元利息作出收購。

微信價值遠高於Twitter

雖然馬斯克曾多次指控Twitter存在大量機械人用戶,因而拒絕作出收購,但實際上就是錯判市場走勢及嫌貴﹐並有外媒爆出馬斯克曾多次向Twitter「搲折扣」失敗。

事實上,按現水平收購價作計算,馬斯克將為每名Twitter用戶付出231美元,對比其心目中理想的超級應用程式「微信」,其每名用戶成本只約171美元。同時,Twitter擁有2.17億用戶,平均每位可帶來23.4美元收入,而微信則有12.7億用戶,按騰訊社交網絡相關收入推算,平均每位可帶來更多的41.8美元收入。換言之,馬斯克現時收購Twitter的價格,遠較於投資微信昂貴。

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