攜程候153元吸納|何車

|
攜程集團(9961;美TCOM,市值1,224億元)昨跌5.5%,收190.8元,今年以來無升跌,是最強的恒生科指(今年跌幅42%)成分股。與3月15日低位123.3元比較,高出近5成半(科指跌3%)。

✏️ 在美上市19年升20倍
1)攜程是中國最大的在線旅行服務公司,1999年成立,2003年在美國納市掛牌,2021年在本港掛牌。美國股價23.63美元,較19年前最低價1.12美元累計大升20倍。公司主要品牌包括「攜程」、「去哪兒」、「Trip.com」、「天巡」等。

攜程2019財年(12月年結)盈利70.11億元人幣(EPS 12.35元人幣),見歷史新高,2020財年見紅32.47億元人幣,2021財年虧損降至5.5億元人幣。
2)2022財年上半年,攜程營收81.2億元人幣,按年跌19%,虧損9.2億元人幣(每股虧損1.42元人幣),遠遜於去年同期盈利11.33億元人幣。好現象是第2季賺0.43億元人幣,較對上季虧損逾9.6億元人幣大有改善,中績9月22日見光後,股價兩日內彈升1成,就是反映「第2季恢復賺錢」;一季賺0.43億元人幣,相對於公司市值逾千二億元,其實沒有甚麽了不起。

3)攜程2022全年,券商平均預測盈利10.55億元人幣(EPS 1.44元人幣),預測PE 121倍。6月底,攜程持有短期投資307億元人幣,相信增減值/盈虧在損益賬中計算,6月以來金融市場大動盪,短期投資料有不利變化,大行估計其全年賺逾10億元人幣,相信過於樂觀,PE遠高於121倍。
✏️ PB 1倍
4)攜程有兩項優點,一是PB 只1倍左右;現時新經濟股PB 1倍或以下的絕無僅有。二是持有現金230億元,計入投資或金融資產,財政極佳。
5)同類股比較:同程旅行(780)今年預測PE 36倍、PB 1.8倍;Booking Holdings (美:BKNG)預測PE 17.4倍、PB 13.6倍;Expedia(美:EXPE)預測PE 13.7倍、PB 3.6倍;Airbnb(美:ABNB)預測PE 44倍、PB 10.6倍。攜程PE遠高於同業,但PB遠低於同業。
??? 攜程昨收190.8元,可候PB跌至0.8倍(即153元),酌量吸納。Morningstar(前日)睇191元,高盛(9月尾)睇254元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

密切留意BossMind動向!立即CLS

FB    Instagram    Youtube

#
Social media & sharing icons powered by UltimatelySocial
error

Enjoy this blog? Please spread the word :)