最新經濟數據顯示中國經濟活動有改善跡象，包括全國規模以上工業增加值按年增長4.5%，優於市場預期，此外，8份月的信貸增長、通脹和貿易活動均告好轉。同一時間，有多個利好因素已經出現，包括中國政府推出了多項刺激經濟的措施、當局對民營企業及互聯網企業的態度轉為友善，以及過往數年劍拔弩張的中美兩國緊張關係於最近有所緩和等，種種消息使人們開始相信，最糟糕的時期或許已經過去。
儘管好此，由於國內投資者對風險資產的需求減弱，以及外資基金持股偏低，中國股市走勢仍相對落後，低迷的投資信心難以在一時三刻回歸，因此在數據開始反映經濟確實有所改善之前，我們相信股市將會持續波動。
聚焦結構性增長領域
雖然我們預期經濟不會出現V型復甦，但隨著政府推出更多具體的支援措施，復甦趨勢應能逐步改善。面對如此市況，主動管理的手法變得相當重要，我們繼續把重點放在具有結構性增長優勢的領域，例如一些路由器交換機及雲端服務伺服器設備生產商，相信隨著人工智能伺服器日漸普及，這類型公司將會受惠於中。
此外，儘管近期醫療保健行業因為中央政府的反貪行動而面對一些壓力，但我們仍然相信一些優質的醫療企業（包括合約研發生產機構，又稱CDMO）等，將會受惠於人口老年化及對醫療需求上升等趨勢。
安聯投資組合經理 尤靖湧
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