近年越來越多人投資加密貨幣，而比特幣（Bitcoin）作為龍頭，亦經常被視為加密貨幣的升跌指標。美國投行Stifel日前發報告表示，比特幣正面臨三大宏觀不利因素，並預計至明年將暴跌73%至1萬美元。
Stifel分析師Barry Bannister指出，比特幣價格受全球貨幣供應量、10年期美國國債收益率，以及標普500指數的股票風險溢價影響。他目前正監測上述三個宏觀因素，以衡量比特幣未來走勢。
第一個是「全球貨幣供應」。標普500指數和比特幣都在全球貨幣轉換為美元的情況下波動，其中比特幣的波幅更大，若美元走強，全球M2貨幣增長放緩，可能會令金融狀況收緊，而強大如比特幣般的投機性資產，價值亦會大幅下跌。
第二個是「10年期美債收益率」。若聯儲局收緊貨幣政策，導致10年期美債實際收益率（扣除通脹因素後）上升，將抑制比特幣上漲；若10年期通脹保值債券收益率上升，拉低了金價，也會對比特幣造成壓力。當比特幣與黃金之間比率跌至區間低位，則比特幣到明年可能跌至1萬美元。
第三個是「股票風險溢價」。在聯儲局兩年緊縮周期的第一年，即今年10年期美債實際收益率上升不會超過80個點子，但隨着聯儲局繼續加息，預期標普500指數及比特幣將在2023年崩潰，這是「股票風險溢價」的一部份。因此需觀察聯儲局政策會否提高股票風險溢價（看空比特幣）或降低股票風險溢價（看好比特幣）。
除了上述三個宏觀因素，美國聯儲局計劃加息和縮減資產負債表，亦會對比特幣產生負面影響。他預期，今年比特幣將大幅波動，若聯儲局在兩年緊縮周期中繼續將政策正常化，明年比特幣下行風險將更大。
按市值計算，比特幣已從去年11月的最高位下跌39%，如果跌至Bannister所預期的10,000美元目標，總跌幅將達86%。不過，比特幣曾在2018年約20,000美元的前高位下跌83%，其後於2021年回升。
