今個星期市場焦點自然是美國聯儲局加息，雖然一如預期加息0.5厘，但已經足夠令美股沽壓顯著上升。在美國加息周期之下，美股市場現時「只有風險，沒有回報」，即使在一、兩日升勢中獲利，亦只是賺了「好彩錢」。
我個人在早前美股35000點時已將所有美股持倉沽清，因為加息對美股市場而言是致命點，而且美國進入加息周期，不會加息一、兩次便「收手」，息口至少上調至2厘，不計這一次加息，市場預計仍有5次加息。
美元成唯一避險貨幣
另一方面，美元強勢亦導致美國國債息率上升，10年期及30年期國債已升穿3厘，資金將回流至債市，傾向不作風險投資，對股市不利，同時俄烏戰爭亦會引起市場避險情緒。另外，在日圓貶值的情況持續下，日圓已失去避險貨幣的功力，現時美元已成市場避險貨幣的唯一選擇。在這個情況下，美滙指數將上升，不利其出口，影響當地經濟增長。
若將美股與港股相比，港股會是不二之選，主因港股估值已達歷史新低，而隨着中國政府於科網企業持股1%，或意味國家對科網股的打壓已近尾聲。我個人看好阿里巴巴（9988）、騰訊（700）及小米（1810），因其市盈率及市賬率已達低位。
不過，在美國加息後，我相信港股亦會有一段沽壓，若指數升至21000點或20800點水平以上，我個人部署是不做任何槓桿情況下買港股；若跌至20800點以下，則去槓桿或沽貨以作對沖。
呂宇健 Ken Lui
資深投資者
