繼恒大（3333）出事後，另一內房巨頭碧桂園（2007）近日亦爆雷。深陷財困的碧桂園不單境外債違約，最新更被恒指公司剔出藍籌股行列，不少人都問我，還有多少間內房要爆煲？內房接二連三出事，作為其主要債主的內銀會否被牽連爆鑊？我睇法係，內銀仍然安全，起碼不會爆煲。
碧桂園爆煲無疑是恒大事件2.0，也是早已寫好的劇本，大家試想一想，如果內房唔爆煲，他們的一大班債主點會驚呢？班債主唔驚，又點會乖乖地傾削債呢？碧桂園有幾千億元資產，若果跟債主說無法如期支付十幾億元的債息，他們怎會信，所以唯有自爆，從而再跟債主傾削債、重組債務，除非一眾發了債的內房都安份守己於到期日還息還本，否則內房爆煲難以停下來。
其實今次內房危機，與2008年美國次按風暴類似，當年美國為解決危機，使出量化寬鬆（QE）的重拳，大量增加美元供應，結果令到美元貶值，全球遭殃。十幾年後的今日，美元收水，縮減資產負債表，美元減少，美滙就升值，吸引資金重回美元資產，完成第一次收割，將來美元資產大跌時，就是進行第二次收割。
說回內銀股，人民放在銀行的存款可能已借給一眾內房，隨着一間一間的內房違約、破產，定必對內銀有影響，但我並不擔憂內銀會爆煲，因為其爆煲的影響實在太深、太大，中央亦不會容許內銀爆，因此內地近來積極寬鬆銀根，其中人民銀行於三個月內兩度調低政策利率，且減幅為三年來最大，而市場普遍都預期內地離降準的時間不會很遠，必要時，中央更可讓人民銀行進一步增加人民幣供應予內銀應急。
因此財政部持有的內銀相當安全，起碼不會有爆煲的問題，持貨的不用急於沽貨。至於無貨而想入貨的投資者該如何是好？正如上文講過，大部份內房都財困，多家已公佈上半年業績的內房均虧損未止，作為其主要債主的內銀又豈能獨善其身，關鍵是內房爆煲過程中，內銀的相關債項是否仍然優良，還是要撥備而影響盈利及派息，就要小心留意，因此，我建議投資者可以等多兩個月，待10月內銀公佈第三季業績，看看有否大走樣及內房如何影響其盈利增長，到時才決定買入也未遲。
呂宇健
facebook.com/Ken.Lui.Investment
註：專欄作家言論不代表本網立場
