臨近年底恒指再創一年低位，甚至跌到97年的水平。市場的焦點早已放到2024年，近日多家券商發表來年的投資展望，基本上一面倒認為明年恒指會跑贏2023年，而我亦認為港股現處於極抵買的時期，下跌空間相當有限，未來一季向上的可能性高達九成，投資者除可以買入第一注收息股，大家的強積金投資組合亦可考慮轉投港股基金。
早前我嚴選了約10隻優質收息股，當中不少股份於近期的跌市中表現強勢，例如兗礦（1171）、滙控（0005）、中行（3988）等基本面強兼有業務支撐，過去1個月分別上升5.6%、2.9%及1%，期內恒指下跌近1,200點或6.7%。我已不止一次講過，一家公司公布了首三季業績對辦時，全季業績應該不會差得那裡去，因為要一個第四季業績拖垮首三季的表現，實在不容易。
當然，再優質的股份於跌市時也不能大升特升，但如果大市轉勢，這些優質股就有機會爆升，所以由現在到明年3月底期間，績優的公司很大機會於低位爆上去，因為明年公布業績前一個月，券商都會發表業績預測報告，屆時就成為股價催化劑。而目前恒指的水位，正好讓無貨的投資者安全地分注買入，我認為下跌風險有限，如果一旦再跌，就由買入的價位起計算自己可承受的風險，例如16,700點買貨，自己可承受下跌4%風險，即恒指約跌穿16,000點就開始做對沖。
券商除了看好明年股市上升，亦有看好債券前景，甚至認為債券會跑贏股票，但我並不認同，無疑不少債券的孳息率由6厘升到12厘，意味債價已跌一半，入市除可以賺12厘息，理論上等到到期日更可賺1倍本金，但不要忘記，發行債券的公司可以擇選於債券到期日違約攬炒，然後提出削債方案，只要有75%債權人同意削債方案就會通過，到時只能夠任人宰割。
此外，債券投資者很多時都會做槓桿操作，而有評級的債券最高可以做到6倍槓桿，債市一旦崩盤便要補倉，若果無6倍的資金補倉便會被斬倉，一斬就有6倍的貨沽出市場，繼而導致做了5倍、4倍、3倍槓桿的投資者都要去槓桿化，對債價帶來進一步的沽壓。
呂宇健
註：專欄作家言論不代表本網立場
