友邦候67.8元吸納 ｜何車

友邦保險（1299，市值8,850億元）2010年10月上市，IPO價19.68元，昨收74.15元，較IPO價高出277％，同期恒指由23,096跌至現時的19,268，跌幅17%。十二年下來，友邦跑贏恒指近3倍。

1）友邦去年初創歷史高價109.3元，今年3月至上月25日，共回購8,929萬股，佔發行股數0.74％。3月最高回購價80.8元，上月最後回購價80.7元。

2）2021財年（12月年結），友邦營收2,912億元（港幣．下同），升4%；純利583億元（EPS 4.85元），增29%。

公司今日公布2022財年中期業績，可能會再公布回購計劃。彭博綜合券商預測，友邦今年全年賺543億元（EPS 4.55元），跌7%。預測PE 16.3倍、PB 1.81倍。過去6年，平均PE 23.6倍，現時折讓31％；平均PB 2.4倍，現時折讓25%。

✏️ 宏利估值較低

3）宏利金融（945）估值便宜得多，彭博綜合券商預測今年賺496億元，昨收139.7元，預測PE 7.2倍、PB 0.86倍；過去6年，平均PE 9.2倍，平均PB 1.02倍。保誠（2378）今年預測PE 10.9倍、PB 1.69倍；過去6年，平均PE 18.4倍，平均PB 2.4倍。

? 友邦過去6年最低PE 14.9倍，候PE回落至此水平即67.8元吸納，大摩（本周一）睇111元，麥格理（本月中）睇77元。

? 國泰偏高買唔過 ? 

◀️ 同場加映 ▶️ 國泰航空（293，市值545億元），昨收8.47元，今年以來大升33%，跑贏恒指51個百分點。

 2021財年（12月年結）國泰虧損55.3億元，今年上半年虧損50億元，券商平均預測全年蝕46億元，仍無PE可計。在疫情之前，國泰大多數時間PE為16倍。假設現價不變，應要每年賺34億元，才可支持現價，看不出國泰短期內有此盈利能力。再看PB，通常為0.76倍，但現時已達1.1倍，亦意味股價偏高，買唔過。