中海油服追落後｜何車

中海油服A股（滬：601808）年初至今上升15%，H股（2883）只升3％，追落後。中海油服H股市值122億元，A＋H總市值754億元。

1）今年年初，中海油服H股較A股折讓57%，昨日折讓擴大至62％。

2）2021年（12月年結）首三季，中海油服營收198.8億元人幣，按年微跌7%；純利14.53億元人幣，按年大跌33%。第三季業績較佳，賺6.51億元人幣，按年大增64%。

油價急升，中海油服盈利仍跌，主要因為國際石油公司勘探開發投入仍存在滯後作用，及受國內海油增儲上產影響。預料未來情況會有好轉，全年業績變化較首三季業績變化為佳。今年全年盈利預測22億元人幣，跌19%，PE 12.1倍，明年盈利回增，PE降至8倍以下。同業中石化油服（1033）今年預測PE 14.6倍，明年11.1倍，中海油服低得多。

3）中海油服的PE不算吸引，但今年預測PB 0.67倍則屬偏低，較過去6年平均0.87倍有折讓，並遠低於中石化油服的1.33倍。

  較3月高位跌4成

4）中海油服今年3月高價11.44元，現價跌去41％，同期中石化油服跌30%，昆侖能源（135）升16％。

中海油服現價6.79元，追落後，目標8.8元，潛在升幅30%。大摩睇10.35元，摩通睇10元。

金升銅升利江銅

同場加映  江西銅業（358，H股市值186億元，A＋H總市值765億元）8月20日見低位13.12元，9月10日見高位19.04元，3周升幅45%。上周略下破13元，見8月下旬低位，昨收13.42元，博反彈。

2021年（12月年結）首三季，江銅賺45.1億元人幣，按年大增1.9倍，預測全年賺56億元人幣，增1.5倍，PE 6.9倍、PB 0.58倍。9月底至今，銅價回升8％，金價回升6%（江銅採銅過程，黃金是副產品），對江銅有利，現價上車，目標16.5元，潛在升幅23％。星展睇22元，瑞睇18.6元。