中國食品．可口可樂 ｜何車

全球掛着Coca-Cola字頭的上市公司，共有7家。最大的當然是美國總公司Coca-Cola Co（美：KO），市值1.87萬億港元，最大單一股東是美國股神畢菲特的巴郡（美：BRK），持9.3%。上市的Coca-Cola字頭公司，估值普遍不低。
在中國，可口可樂夥拍生產可口可樂汽水的，是中國食品（506）。中食屬中糧集團系統，與蒙牛 （2319）是姊妹股，市值僅83億元，扣除中糧所持75%、8大基金共佔10.8％（彭博資料）後，老散持貨僅14%，價值不足12億元。在「可口可樂概念」股中，中食是數一數二最便宜的，諗得過。
✏️ 國內一半地方有「可樂」賣
1）中食獲授權經營可口可樂系列產品範圍，共19個省市，覆蓋國內約50%人口。中食向消費者提供10大品類飲品，包括汽水、果汁、水、乳飲品、能量飲料、茶、咖啡等，品牌20個。
往績計，中食PE 13.7倍、PB 1.42倍，除了遠低於其他Coca-cola字頭同業外，更遠低於本港上市其他飲品股估值。往績計，農夫山泉（9633）PE 83倍、PB 30倍；華潤啤酒（291）PE 82倍、PB 8.4倍；西藏水資源（1115）PE 75倍、PB 0.49倍；蒙牛PE 42倍、PB 4.7倍；維他奶（345）PE 35倍、PB 5.3倍；青島啤酒（168）PE 34倍、PB 3.7倍；統一企業（220）PE 18倍、PB 2倍。
✏️ 中期業績亮麗
2）2021年（12月年結）上半年，中食營收112.2億元人幣，按年增19%；純利4.05億元人幣，按年增22.5％。去年同期盈利中，有0.896億元來自激勵收入，今年上半年全無同類收入來源，不計這個項目，今年上半年盈利增幅更達76％。

中糧旗下的「中糧可樂」，去年首次引入陽光檸檬茶及菊花茶，獲一致好評；維他奶2019年因檸檬茶熱賣而一度瘋炒。上半年汽水品類及收入雙雙回復增長，摩登罐與迷你罐兩款包裝皆多銷逾五成，無糖汽水增速亦接近5成。上半年汽水營收佔比77％。
✏️ PE較往年折讓四成
3）中食今年全年預測賺6.18億元人幣，增24％，預測PE 11倍，較過去6年平均PE 19倍，折讓逾四成。

4）中食今年預測PB 1.3倍，較過去6年平均1.6倍折讓兩成。
??? 中食現價2.98元，以6年平均PE打8折為目標，可見4.1元，潛在升幅38%。國泰君安睇3.95元，星展睇3.88元。

? 深高速PB較往年折讓四成 ?
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2021年（12月年結）首三季，深高速營收68.26億元人幣，按年大增88%；純利19.28億元人幣，按年激增1.9倍，預測全年賺25.7億元人幣，增25%，PE 5.4倍，較6年平均8.1倍折讓33％；PB 0.57倍，較6年平均0.96倍折讓41%。
深高速現價7.64元，目標9.5元，潛在升幅24%。華泰睇11.6元，滙證睇11.2元。