鋼鐵股中國東方（581，市值82億元），昨日最高2.37元，升10%，收2.21元，升2％。 入市新聞是周二晚宣佈，出售所持河北津西鋼鐵97.8%，作價35億元人幣，交易如趕及在下月31日前完成，7.8億元人幣盈利可在今年下半年度入賬。
1）2021年（12月年結）上半年，中國東方營收250億元人幣，按年大增49％；純利15.7億元人幣，按年大增107％，並與去年全年相若。不計出河北公司盈利，全年預測賺28億元人幣，增77％，PE 2.4倍。計入出售河北附屬公司盈利，預測賺35.8億元人幣，PE 2.1倍。 過去6年，平均PE 3.9倍。
維持中期 已高息13.6厘2）中國東方售產，除了先賺一筆之外，套回現金每股達1.14元，相等於股價的一半。本欄估計會有部分用於派發特息。今年中期例息10仙、特息5仙（去年中期例息5仙、特息2仙），末期再增派息及特息有享望焉；即使與中期相同，股息率亦已高達13.6厘。大股東與相關人士持有73.34％，大派股息與特息，大小股東皆大歡喜。
今年6月底，中國東方手上現金共達108.4億元人幣，另有應收票據（銀行承兌匯票）24.8億元人幣、應收貸款15.8億元人幣、金融資產39.4億元人幣，合共188.4億元人幣，超過銀行長短期借款153.8億元人幣，原本已有高強派息能力。出售河北公司後派息能力更勁。
3）所出售的河北公司，擁有土地而未有實際開展業務，未有產生盈利，因此中國東方出售該公司並不會令經營盈利下降，相反，可令利息收支出現有利變化，對集團盈利反而有利。
PB 0.28倍4）中國東方今年預測PB 0.28倍；過去6年平均0.61倍。
中國東方現價2.21元，目標3.2元，潛在升幅45%。麥格理睇4.4元，瑞信睇2.95元。
貨比三家 長和最平 
同場加映
李嘉誠系公司，最大三隻是長和（001，市值2,012億元）、長實（1113，市值1,740億元）、長建（1038，市值1,259億元）。貨比三家，長和的吸引力最大。今年預測PE：長和6.1倍；長實8.5倍；長建14.4倍。
今年預測PB：長和0.38倍；長實0.48倍；長建1.03倍。
今年以來股價：長和跌3％，最落後；長建升14％；長實升20%。
與2015年改組初期最高價比較：長和低58％，最落後；長建低41％；長實低39%。
長和現價52.45元，較大改組後歷史低價50.3元高出不多，此低位有支持，目標87元，潛在升幅66％。高盛睇84元，Morningstar睇80元。
何車
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