H/A折讓：國壽70% 平保8%｜何車

平安保險（2318，H股市值3,161億元，A+H總市值8,180億元）前收市價較10月底，大升36%。中國人壽（2628，H股市值786億元，A+H總市值8,127億元）前收市價較10月底升23%。

1）今年以來，國壽A股（滬：601628）升7%，H股則跌19%，以致H股較A股的折讓大增。A股前收市價32.1元人幣（35.31元），H股較A股折讓高達70%。平保A股（滬：601318）前收市價42.16元人幣（46.38港元），H股較A股折讓僅8％。國壽H / A股折讓大得離譜。

✏️ 國壽PB 0.54倍 

2）彭博綜合券商預測，國壽2022財年（12月年結）PE 7.0倍，較6年平均16倍折讓56％；預測PB 0.54倍，較6年平均1.25倍折讓57％。

平保今年預測PE 6.5倍，較6年平均10.1倍折讓36%；預測PB 0.80倍，較6年平均1.88倍折讓57%。

3）國壽過去6年平均PE較平保PE有溢價58％，現時溢價降至8%。國壽過去6年平均PB較平保有折讓34%，現時折讓33%，相差不遠。

4）國壽今年預測股息率5.3厘，較平保的6.4厘為低。

✏️ 國壽低海嘯價31%

5）國壽2008年海嘯低價15.3元，前收市價10.52元，低海嘯價31%。人保2008年海嘯價11.31元，前收市價42.45元，高海嘯價275%。

??? 國壽前收市價10.52元，目標13.8元。花旗（11月初）睇17元，廣發（10月尾）睇25.44元。