中移動想股價上升 彰彰明甚 |何車

中移動想股價上升 彰彰明甚 |何車

何車 | 2022.08.15

中移動(941,H股市值10,741萬億元,A+H總市值11,460億元)上周四晚宣布中績,勝預期,上周五收報52.5元,較績前升1.4%,預料將繼續穩步向上。績後15份券商報告出爐,平均睇72.72元,較前收高出39%。

1)2022財年(12月年結)首季,中移動盈利256.5億元人幣,按年微升6%;第二季盈利446.51億元人幣,按年大升27%。上半年合計,營運收入4,264億元人幣,按年增12%;純利702.75億元人幣(EPS 3.29元人幣),按年大增19%。上半年數字轉化收入按年大增39%,移動雲收入按年大增104%。

2022財年全年盈利預測1,330億元人幣(EPS 6.22元人幣),增12%。預測PE 7.2倍,較6年平均10.3倍折讓3成。

2)中移動今年預測PB 0.75倍,較6年平均1.07倍折讓3成。

✏️ 明年高息10.9厘

3)中移動中期股息2.2港元,按年大增39%,增幅遠超盈利增幅,派息比率58%。預測全年派息4.4港元(末期息與中期息相同),派息比率61%,高息8.4厘。

中移動重申明年起派息比率不低於70%。明年預測盈利增長8%,派息比率以73%計,每股預測派息可達5.7港元,高息10.9厘,較過去6年平均高出5厘半。

✏️ 5,000億元人幣在手

4)中移動6月底持有淨現金+金融資產=近5,000億元人幣(每股逾22港元),折舊準備又極大,採較高派息比率綽綽有餘。中移動有今年1月公布回購1成H股在前,又有上月宣布明年起3年內派息比率由60%提高至7成以上在後,希望股價上升的意圖,彰彰明甚。

✏️ 基金「鎮倉高息股」

5)投資基金一般都會列出投資基金的平均股息率(及平均PE)。為吸引客戶,投資組合設法維持一定的股息率,股價上升只是其次,中移動是最可靠的「鎮倉高息股」之一。可以預見,基金將增持中移動。現時,母企持中移動H股72.8%,無任何基金持逾5%(價值540億元)以上。

🎯🎯🎯 中移動前收52.5元(較2008年10月金融海嘯價48.64元只高出8%),目標67.8元,潛在升幅29%;67.8元仍不過折合2023年預測股息率8.5厘。Morningstar (上周)睇91元,中銀國際(上周)睇84.5元。

🌓 東岳值12.9元 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 氫能股東岳(189,市值195億 元),52周高低28.5元 / 7.6元,前收8.65元,距高價7成。

東岳6月中發盈喜,指2022財年(12月年結)首5個月,盈利按年激增逾170%。7月尾宣布關連交易,以5.37億元人幣出售一家公司7.9%權益,售價高於賬面值逾7倍,獲利4.69億元人幣,相等於去年全年的22%,下半年入賬。仍保留該公司22.03%權益,並可能會繼續減持;以出售7.9%賺4.69億元人幣計,此部分可能帶來13.1億元人幣盈利。此等交易,對東岳業績更有利。
東岳今年全年預測賺40億元人幣(EPS 1.78元人幣),增93%,預測PE 僅4.2倍,遠低於過去6年平均8.7倍。前收8.65元,目標PE 6.5倍,值12.9元,潛在升幅49%。瑞信(6月尾)睇14.2元 ,大和(6月中)睇12.5元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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何車
 | 2022.08.15
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