中概股估值 微博最低|何車

中概股估值 微博最低|何車

何車 | 2022.06.21

微博(美:WB)2015年尾歷史高價207.34美元(1,628港元),昨收21.58美元(169.4港元),跌幅85%。公司去年12月在港(9898)第二上市,IPO價272.8元,昨收170.4元,跌幅38%。
微博6年半前見歷史高價時,PE 207倍,今年預測PE不足9倍,公司市值只餘403億元,不再是天文數字,買得。

1)微博2009年起在國內推出社交媒體平台,現時廣告及營銷收入,佔營收總額88%。以投票權計,新浪佔67.62%,阿里巴巴(9988)佔15.89%。

2)2021財年(12月年結),微博營收155.4億元(方便理解,賬目數字概折港幣),增33%;純利33.6億元(EPS 14.6元),增37%。去年第4季營收按年升21%,盈利則按年爆升299%。

✏️ 今年預測PE 8.7倍

3)2022財年首季,微博營收38億元,按年微升6%;虧損5.30億元,按非公認會計準則賺10.4億元(EPS 4.4元)。3月底活躍用戶5.8億,按年增0.51億戶。彭博綜合券商預測,全年盈利46.9億元(EPS 19.9元),大增40%。預測PE 僅8.7倍,相對於過去6年平均PE 36倍;預測PB 1.66倍,過去6年PB平均高達9.2倍。

4)微博在本港大型科網股 / 中概股中,估值最低。同業今年預測估值:

快手(1024)今年明年PE皆負、PB 9.6倍;
嗶哩嗶哩(9626)今年明年PE 皆負、PB 6.9倍;
商湯(020)今年明年PE皆負、PE 6.0倍
美團(3690)負PE(明年498倍)、PB 8.5倍;
京東物流(2618)負PE(明年78倍),PB 2.3倍;
京東健康(6618)PE 160倍、PB 4.0倍;
京東集團(9618)PE37倍、PB2.5倍;
騰訊(700)PE 26倍、PB 3.3倍;
網易(9999)PE 22倍、PB 4.1倍;
百度(9888)PE 21倍、PB 1.4倍;
阿里PE 15倍、PB 2.7倍。

✏️ 現金=公司市值58% 

5)今年3月底,微博手上現金196億元,另有應收母企新浪39億元,合共235億元,相等於公司市值高達58%。

✏️ 回購10%股份

6)微博今年4月公布,12個月內在美國回購39.3億元(5億美元)股份,相等於發行股數10%,對提升EPS有幫助。

🎯🎯🎯 微博今年3月低位154元,昨收170.4元,只高出11%(同期恒生科指高出%),投機買入,目標228元,潛在升幅34%。廣發(上周)睇36.42美元=286港元,高盛(6月初)睇32美元=251港元。

🌓 雅居樂嚴重偏低 🌗   

◀️ 同場加映 ▶️ 上周四於2.94元薦買雅居樂集團(3383,市值117億元),遇上上周四恒指大跌463點,薦後跌至2.76元,昨日跟隨同業大勇,收2.99元,預測今年PE 2.7倍、PB 0.17倍,仍嚴重偏低。目標重溫:4.1元,潛在升幅37%。高盛(5月中)睇3.8元,Morningstar(5月中)睇3.78元。

何車

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何車
 | 2022.06.21
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