有圖有偈傾|鮑威爾重提20厘利率歷史 股樓及就業市場有幾大影響?

有圖有偈傾|鮑威爾重提20厘利率歷史 股樓及就業市場有幾大影響?

BossMind | 2022.09.18

美國通脹壓力持續困擾市場,8月CPI超乎市場預期的升幅﹐更令市場預期聯儲局下定決心大幅加息。聯儲局主席鮑威爾早前亦搬出80年代的教訓,因早期沒完全撲滅物價升幅,令時任儲局主席Paul Volcker後來需以極強硬手法,將利率加至20厘以上水平,才能將通脹壓低。

在8月份的Jackson Hole會議上,鮑威爾就曾引用Volcker在1979年的講法,指「通脹在一定程度上是自我實現,因此要恢復穩定和具生產力的經濟,必須打破通脹預期」。

聯儲局即將於周二(20日)及周三議息,市場普遍預料加息0.75厘,甚至有聲音認為要加息達1厘,勢為股市、樓市以至就業市場帶來負面影響。

股市:橋水創辦人料跌兩成

加息周期之下,當無風險指標美國10年期國債有近3.4厘息率,股票必須提供更高潛在回報,才能吸引投資者。以蘋果(AAPL)為例,預計今年每股盈利6.1美元,除以股價得出約4%收益率,只是稍高於無風險的國債。


至於上半年逆市贏逾三成的橋水基金,其創辦人Ray Dalio近日作出預測,指利率需上升至4.5厘至6厘水平才能壓低通脹,惟代價是股市將會下跌兩成。

樓市:供樓開支一年增四成

加息對樓市影響更明顯,以樓價100萬美元、20%首期計算,一年前按息為2.86厘,每月供款僅為3,299美元;一年後的今日按息已達6.02厘,供款隨即升逾四成至4,806美元。


目前美國整體樓價則未見明顯調整,根據房地產經紀公司Redfin數據顯示,截至9月11日為止,房屋售價中位數為371,748美元,按年升7%。不過部份地區的樓價陸續由高位回調,例如加州Santa Barbara呎價較今年高位回落18.6%。

就業:裁員數字高踞兩萬人

以大幅加息壓低通脹的另一副作用,就是犧牲就業市場。當融資成本增加時,就一如Ray Dalio所指私人企業貸款增長將下降,從而導致私人企業開支減少,並帶來經濟衰退。


過程中,企業擴展業務時會更審慎,部份預期回報不理想或屬初創性質的公司,往往更需要勒緊褲頭,甚至根基深厚的Google亦傳出重組內部孵化器Area 120。此外,根據Layofftracker網站整合數據顯示,自6月起企業裁員數字已高踞兩萬人以上。

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 | 2022.09.18
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