兩周年|科指累瀉35% 剔出股份反而升?黃國英:科指冇內房、比恒指值博

兩周年|科指累瀉35% 剔出股份反而升?黃國英:科指冇內房、比恒指值博

BossMind | 2022.07.29

恒生科技指數於2020年7月27日推出,即於過去的周三已是其「兩歲生日」。不過,科指在這兩年間大幅縮水逾35%,究竟何時才能「快高長大」?今日BossMind就會講解一下,科指在這兩年下跌的原因,以及其投資價值。

科指是追蹤經篩選後於香港上市的30間最大科技企業。恒指公司曾表示,經回溯測試,科指於2019年全年及2020年上半年的回報分別為36.2%及35.3%。的確,科指於推出後半年一直向上,並曾於2021年2月升至歷史新高11000點。但自從內地於去年初實施互聯網反壟斷政策後,科技巨頭便應聲下跌,科指亦於創歷史高位後一直下挫,今年3月更跌至歷史新低3463點,跌幅達68%。


七大股份撐起科指

成份股之中,最為人熟悉的必定是「ATMXJ」,即阿里巴巴(9988)、騰訊(700)、美團(3690)、小米(1810)及京東(9618)。截至今年5月季檢,「ATMXJ」共佔整個指數39.7%比重,若加上去年2月上市的快手(1024)7.76%佔比及舜宇光學(2382)5.61%佔比,即7隻股票已為整個指數提供53%貢獻。

不過,自內地加強監管以來,騰訊由去年初758元高位,一度跌至今年3月低位295.4元,跌幅達60%;京東、美團、小米、阿里的跌幅亦分別達69%、59%、59%及65%。至於目前30隻科指成份股之中,有24隻自納入科指後均錄得下跌,其中跌幅最大為平安好醫生(1833),累跌81%,升幅最大則是聯想(992),累升82%。


新東方在線急反彈

值得留意的是,過往是科指成份股之一的新東方在線(1797),曾因內地教育政策影響,由高位43.45元跌至2.84元,跌幅超過九成,並於去年9月被剔出;不過,該股其後轉型及以「雙語帶貨」為賣點,成功令股價反彈313%。

同樣被剔出的股份還有祖龍娛樂(9990)及汽車之家(2518),兩者被納入成份股後僅半年就被剔出,實屬罕見,其中汽車之家被剔出後亦累升逾34%,祖龍娛樂則累跌逾62%。


現時未見向上契機

黃國英資產管理創辦人兼董事黃國英認為,過去因政策轉變令科技股大幅貶值,現時亦未見令股價向上的契機,加上一些科技巨頭如騰訊及阿里,其大股東Naspers及軟銀亦傳出要拋售股份,導致科技股一直存在不確定性。他又提到,「京東同美團相對較穩定,二線科技股再難升啲,所以要買都買個股」。

至於科指今年表現跑輸恒指,累計大跌近兩成,而恒指則跌約12%。黃國英認為,未來科指比恒指樂觀,因為近期「爛尾樓」事件對內地市場造成影響,惟科指沒有包含內房股,「喺政策面上對生意有利嘅話,科指係好博過恒指,因為要逆轉地產市道係極度困難。」因此,科技股反彈會比內房股更容易。

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 | 2022.07.29
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