TVB高位瀉94%|何車

TVB高位瀉94%|何車

何車 | 2021.12.14

電視廣播(511,下稱TVB)上月舉行《萬千星輝賀台慶》,螢幕以外則上演「股價新低賀台慶」,最低見4.32元,昨收4.43元。在此之前的歷史低價是4.41元,於1991年10月29日所創,當日恒生指數是4,000點。


1)1965年,邵逸夫爵士牽頭的財團,成立「電視企業控股」,開辦全港第一家無線電視台,當時全資擁有TVB,而TVB經營的「電視廣播」,在1967年開台。


「電視企業」1984年上市,前冧把009,曾是恒指成份股,1988年每1股電視企業送1股TVB,獨立上市。兩公司當時的發行股數,都是4.2億股。時至今日,TVB的發行股數,只不過增至4.38億股。分拆TVB後的「電視企業」資產不多,1996年退市。


✏️ PE曾見67倍  PB15倍


2)TVB最瘋狂時期,在2000年科網熱潮時出現,當年3月歷史高價74.3元,1年零7個月內飆升350%,當時PE 67倍、PB 15倍,以如此高估值條件買入,當然手損腳爛。現價較歷史高位瀉掉94%,公司市值由逾300億元縮減至19.5億元。若由去年高位12.84元起計,不足兩年跌幅已達65%。


3)2017年(12月年結),TVB仍賺2.44億元,繼後3年依次見紅1.99億元、2.95億元、2.81億元。今年上半年,營收12.48億元,按年微升2%;虧損2.83億元,按年微減3%。估計短期內仍難扭轉虧損局面。在以往正常時期,TVB平均PE 13倍。假以時日,每年賺1.52億元(折合PE 13倍),並非完全沒有可能。


✏️ PB 0.4倍


4)今年6月底,TVB每股NAV 11.07元,PB 0.4倍;過去6年,平均PB 1.23倍。有線寬頻(1097)市值5億元,是TVB的25%,幾乎年年見紅,PB 1.49倍。

5)今年6月底,TVB長短期借貸共37.6億元,減去手上現金31.2億元後,淨借貸6.4億元,淨負債/股東資金總額比率13%,財政穩健。


🎯🎯🎯 TVB現價4.43元,為提高安全邊際,可候3.9元收集,折合PB 0.35倍上車。TVB、有線寬頻,若硬要二揀一,揀TVB。


🌓 中生製藥趁低買入 🌗


◀️同場加映▶️ 藥苗股中國生物製藥(1177,市值1,051億元)現價5.58元,較52周低位5.28元高出6%。2021年(12月年結)上半年,賺84.8億元人幣,按年激增583%,並已相等於去年全年的2.1倍。以去年7月至今年6月的12個月盈利計算,PE 8.2倍,少有如此低倍數,過去6年平均為31倍。趁低買入,目標8.5元,潛在升幅52%。交銀國際(本月)睇10.93元,摩通(11月)睇10元。

何車

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何車
 | 2021.12.14

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

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