PE 5.1倍 天齊鋰業大超值|何車

PE 5.1倍 天齊鋰業大超值|何車

何車 | 2022.07.28

天齊鋰業A股(深:002466,市值1,754億元人幣)2010年在深圳上市,H股(9696,市值僅134億元)本月13日在港掛牌,IPO價82元,昨收81.85元,略低於IPO價。估值吸引,大超值之選。

1)大摩在天齊上市當日增持28.6球,當日持股量17.42%,7月22日增至19.60%。

2)天齊在澳洲擁有及開探鋰礦產,在中國生產鋰化合物及衍生物。根據業內權威數據機構伍德麥肯茲統計,天齊是全球最大的鋰開採運營商,全球市佔率高達38%。世界前5大電芯鋰離子電池製造商,有3家是天齊的客戶;世界前10大正極製造商,有6家是天齊的客戶。

✏️ 中期盈喜大爆燈

3)7月14日,即掛牌後翌日,天齊發出盈喜,指2022財年(12月年結)上半年,盈利可達106億元人幣(預喜96-116億元人幣中間落墨),較去年的低基數狂增11.5倍;半年EPS 7.18元人幣。業績大爆燈原因,包括受益於全球新能源汽車景氣度提升、鋰離子電池廠商加速產能擴張、下游正極材料訂單回暖等,集團產品銷售價量齊升。

天齊招股書刊載,今年首季賺39.58億元人幣,由中期盈喜推算,今年第2季料賺66.42億元人幣,按季大增68%。

4)天齊今年下半年盈利料與上半年相若,全年預測賺212億元人(EPS 13.74元人幣),PE僅5.1倍、PB 2.4倍。天齊A股過去6年平均PE 27.5倍、PB 8.1倍。

✏️ 美國同業PE 18.1倍

美國同業,亦名列全球5大的 Albemarle(美:ALB,市值2,092億港元)今年預測PE 18.1倍、PB 3.8倍;Sociedad Quimica(美:SQM,市值2,911億港元),今年預測PE 8.2倍、PB 6.35倍。天齊估值,吸引得多。

5)天齊A股昨收118.75人幣,H股較A股折讓達41%。天齊H股市值134億元,只及A股市值的7%,H股日後必獲納入港股通,一旦落實,市值較少、較A股大折讓的H股有炒上誘因。

🎯🎯🎯 天齊昨收81.85元,目標PE 8倍,可見128元,潛在升幅56%。大和(7月中)睇90元。

🌓 東岳大把水位 🌗 

◀️ 同場加映 ▶️ 最便宜氫能股東岳(189,市值195億元),上月中發出盈喜,2022財年(12月年結)首5月盈利,按年激增279%。

2022全年預測賺38億元人幣(EPS 1.69元人幣),增83%,PE僅4.4倍;過去6年平均9.2倍,現時折讓52%。
東岳52周高低28.5元 / 7.6元,昨收8.66元,高位回落7成。目標重溫:13.5元,潛在升幅56%,目標PE只=6.9倍。瑞信(6月尾)睇14.2元,中信證券(5月中)睇19元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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