DELL一周大升24% 聯想要買|何車

DELL一周大升24% 聯想要買|何車

何車 | 2022.05.30

聯想集團(992,市值903億元)是PC(個人電腦)的大龍頭,全球市佔率高達24.6%;惠普HP(美:HPQ,市值3,204億港元)是「阿二」,市佔率21.1%;戴爾(美:DELL,市值2,911億港元)是「阿三」,市佔率19.5%。

過去一周,DELL股價急升24%(上周五單日升13%),HP亦漲12%。聯想一周反跌6.4%,上周五收報7.5元,要買。

✏️ PE 5.2倍  較均值低6成

1)2022財年(3月年結),聯想營收5,622億元(賬目原為美元,方便閱讀,概折港幣,下同),增18%;純利92.5億元,大增72%。去年EPS 1.37元,增幅更達83%,勝預期,往績PE 5.5倍。2023財年,預測盈利微升6%,預測PE僅5.2倍,較過去6年均值12.7倍折讓6成。

2023財年(1月年結),DELL預測盈利增18%,預測PE 7倍。2022財年(10月年結),HP預測盈利跌4%,預測PE 9.2倍。兩者平均預測PE 8.1倍,聯想較它們折讓36%。

2)聯想今年預測PB 1.79倍,較6年均值2.6倍折讓31%。DELL與HP分別每股負資產2.23美元及2.20美元,PB是負值。

✏️ PE較台灣同業低43%

3)全球PC市場,市佔率排第4的是蘋果(美:AAPL,市值19萬億港元),手機業務大佔優勢,享高估值,今年預測PE 24倍、PB 40倍。PC股估值無法與其相比。

全球PC市場市佔率排第5的,經常是宏碁(ACER,台:2353)與華碩(台:2357)之爭。宏碁市值234億港元,今年預測PE 10.6倍、PB 1.27倍;華碩市值655億港元,今年預測PE 7.6倍、PB 1.03倍。聯想PE較兩者平均有折讓高達43%,PB則較兩者平均有溢價55%。

🎯🎯🎯 聯想上周五收報7.5元,目標10.2元,潛在升幅36%。星展(上周五)睇13元,花旗(上周四)睇10.8元。

🌓 東岳博北水翻炒 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 東岳集團(189,市值202億元),去年9月炒過龍,見28.5元,PE(往績)高達48倍。上周五收報9.09元,較高價大瀉7成,有條件翻炒。

東岳是國內氟硅行業的龍頭,國內新能源行業對內氟硅需求極殷,東岳大大受惠,2021財年(12月年結)營收158.4億元人幣,大升58%;純利20.75億元人幣(EPS 0.98元人幣),急增169%。

✏️ 盈利勁增  PE吸引

彭博綜合券商最新預測,東岳2022財年賺34.73億元人幣(EPS 1.54元人幣),較1個月前預測高出7%,按年大增67%,預測PE僅4.9倍,較過去6年均值9.1倍折讓4成半。相對於同業環球新材(6616)今年預測PE 21倍、中集安瑞科(3899)13倍,東岳吸引得多。

東岳去年7月至9月,「北水」大舉活動,由10元以下炒至28元以上,現時大調整後,日日交投金額過億元,「北水」大有條件與誘因,在去年高賣後現時低買,再來翻炒。近期,「北水」持股量一直維持於18%左右。

東岳上周五收報9.09元,目標PE 7倍,可見12.7元,潛在升幅40%。瑞信(上周三)睇14.2元,中信證券(本月中)睇19元。   


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何車
 | 2022.05.30
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