10月跌17% 中外運趁低買|何車

10月跌17% 中外運趁低買|何車

何車 | 2021.10.31

10月份,國企指數上升3%,中國外運(598,H股市值55億元,A+H總市值343億元)則大跌17%,第三季業績增長放緩,股價反應過度,宜趁低吸納。 1)2021年(12月年結)首三季,中外運營收978億元人幣,按年大增48%;純利30.79億元人幣,按年大升48%。單以第三季而言,營收361億元人幣,按年增60%;純利9.17億元人幣,按年只增6%。去年第三季前海搬廠獲補償,今年同季無同類項目,影響今年第三季盈利增長。 ✏️ PE 不足4倍 2)2021年全年,中外運盈利預測40億元人幣,增45%,預測PE 3.9倍,較6年平均折讓40%。中遠海運(1199)丶招商局(144)今年平均預測PE 6.8倍,中外運較它們折讓42%。 3)中外運今年預測PB 0.46倍,較6年平均折讓三成半。中遠海運與招商局平均預測PB 0.49倍,中外運較它們略有折讓。 ✏️ 高息逾8厘 4)過去五年,中外運平均派息比率31%,趨勢微微向上,今年料增至33%,每股派0.17元人幣,高息8.1厘;過去六年,平均股息率只4.5厘,現在高出3.6厘。中遠海運與招商局平均預測股息率6.3厘,中外運較它們高出1.7厘。 ✏️ 大和睇5元 5)今年以來,中外運股價跌10%,遠遠落後於同業。同期中遠海運升20%,招商局更大漲37%。 🎯🎯🎯 中外運現價2.55元,目標4元,潛在升幅57%。績後,大和睇5元,中銀國際睇4.25元。姊妺股中外航運(原編號368)三年前以高溢價私有化,中外運亦可憧憬私有化。 🌓 中石化睇4.8元 🌗 ◀️同場加映▶️ 2021年(12月年結)首三季,中石化(386,H股市值975億元,A+H總市值5,912億元)營收20,034億元人幣,按年增29%;純利599億元人幣,按年急升155%。第三季盈利199.5億元人幣,與上半年平均每季相若。業績勝預期,上周五股價即時反映是逆市升1%。 中石化全年盈利預測730億元人幣,增幅121%,PE 5.2 倍,較正常時期平均9倍折讓逾四成;預測PB 0.48倍,較六年平均0.75倍折讓三成半。 中石化現價3.82元,目標4.8元,潛在升幅26%。績後,貝恩斯坦睇5.9元,光大證券睇5.73元。


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何車
 | 2021.10.31

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

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