香大俠公司 73股災瀉99%|何車

香大俠公司 73股災瀉99%|何車

何車 | 2022.09.16

本周二寫大生地產(089),大生在73股災中高空墮下,跌幅97%。期內有無跌幅更大的股份?有,泰盛發展跌幅99%。泰盛只是一隻地產股仔,有甚麼好寫?加入「股壇怪傑」香植球、梁伯韜、百富勤等「元素」,故事性便強得多,又可以呃多幾個likes。

1)香植球,廣東東莞人,1970至1990年本港股壇名人。當年《信報》曹仁超,在其專欄中不時提及香氏,讀者對香氏不會陌生。香氏有「股壇怪傑」、「香大俠」、「象棋盲俠」之稱。「象棋盲俠」非指通街走的羊牯盲俠,而是指其棋藝了得,蒙眼象棋對奕亦勝對方,只是下一盤棋,吸一包幾香煙,有害健康。

香氏是早一代的價值投資者,說過「港姐選舉,美貌與智慧並重。我揀股票,是盈利(即是睇PE)與資產(即是計PB)並重」。

2)香氏1972年成立泰盛發展,只有小量物業。1973年3月,泰盛市值高達8.3億元(0.525億股✖️15.8元);同一癲價時期,新鴻基地產市值30.7億元,舊日長江實業市值13.3億元,泰盛市值太高了。以1972年盈利1,851萬元計,泰盛PE 45倍、PB 5.5倍。

✏️ 最低市值700萬  年餘翻8倍

1974年12月,泰盛股價由上年3月的癲價15.8元,瀉至0.14元,瀉幅99%(同期恒指跌幅92%),市值只餘740萬元,跌幅相同。處此谷底價時,PE僅0.7倍、PB 0.1倍。此時若有膽撈貨,至1976年3月,股價最高升至1.24元,15個月升幅7.9倍(同期恒指升幅2倍)。

✏️ 草繩綁大笨象

3)泰盛業務由最初的地產發展與投資,逐步改為積極投資股票,最喜歡新地、新世界發展、恒隆、合和等。合和當年大舉在國內投資,香氏即全部將合和沽清,並說出金句:合和在大陸投資是「草繩綁大笨象」,意思是投資是會失控的(草繩何能綁得住大象?)。

亦有與香氏持相反意見的。許家屯80年代來港任新華社分社社長。他說過,1997年之後,合和的胡應湘會是香港最富有的人,當然預測並不準確。

4)1989年發生「六四」事件之後,香氏不看好本港前景。1990年3月,將所持34.9%泰盛(1.91億股),售予廣生行,每股作價2.5元(PB 1.5倍,好價),套現4.8億元,不久之後移居新加坡。他在山頂施勳道23號的超豪宅,亦於1997年回歸前的一年,以5.4億元售出。2003年在星洲病逝,享年76歲。

泰盛於1990年獲廣生行1990年入主,然後變成百富勤,梁伯韜名噪一時。百富勤風光不足十年,玩完。請繼續看「同場加映」。

🌓 百富勤之死 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 1989年初,長江實業收購廣生行,對方保留上市地位。同年9月,廣生行大量配股予並未上市的百富勤,結果百富勤佔廣生行30%,成為最大股東,而長實佔20%,只是第二大股東。李嘉誠擺明有心關照年輕投資銀行家梁伯韜(時年34歲)及杜輝廉;梁杜二人是百富勤的創辦人兼股東。

1990年3月,即「六四」事件後十個月,廣生行收購泰盛,並改名百富勤。1990年改名首年的百富勤賺1.23億元(1989年:0.44億元);1992年賺6.08億元;1994年賺6.51億元;1996年賺8.56億元,較1990年大增6倍,公司如日中天。

1997年,泰國觸發亞洲金融風暴,百富勤一鋪清袋。百富勤有一名韓裔高層,名李奭(音「色」)鎮,30歲出頭,是百富勤在1994年由Lehman Brothers 撬過來,負責定息部門(即債券部門),甚得公司器重,雖非上市百富勤的董事,但年薪二千萬元,高過梁伯韜杜輝廉二人。李某1997年如常為公司低息借入美元,高息以印尼盾貸予印尼的士公司;如無意外,匯價不變的話,賺息差賺到笑。只是,1997年7月至1998年1月,印尼盾兌美元貶值81%(不是8.1%),百富勤在印尼的放債,即使有得收回也蝕匯價蝕死。

1998年3月,百富勤被頒令強制清盤,到2018年12月,清盤工作才完成,前後歷時足足20年。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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