阿里27份大行報告 無一叫Sell |何車

阿里27份大行報告 無一叫Sell |何車

何車 | 2022.03.02

阿里巴巴(9988,市值2.25萬億元)上周四收市價104.9元,收市後第3季業績見光。績後3個交易日,最高108.2元,最低100.7元,昨收103.8元,值博率高。

1)2022年(3月年結)第3季,阿里營收2,426億元人幣,按年升10%;純利204.3億元人幣,按年大跌74%。期內各環業務收入遜預期,雲業務亦令人失望。然而,期內業績差,亦與商譽撥備及投資公允值下降共達251億元人幣有關。以非公認會計準則計,第3季盈利446.2億元人幣,按年只跌26%。

✏️ PE 13.3倍  歷來最低

2)彭博綜合大行預測,阿里2022年盈利1,376億元人幣,按年跌8%,PE 13.3倍、PB 2.6倍。過去6年,阿里在美國ADR(美:BABA)平均PE 46倍、PB 6.2倍,現時估值是歷來最便宜的。

✏️ 較納指科指大折讓

3)與指數比較,阿里亦是大平賣。美國納指最近年度PE 28倍、PB 5.4倍,阿里PE折讓53%,PB折讓52%;本港恒生科指PE 26倍、PB 2.6倍,阿里PE折讓49%,PB平水。

4)與一些新經濟股/高知名度高估值科技股相比,阿里的估值吸引得多。嗶哩嗶哩(9626)兩三年內無PE可計,現時PB 5.5倍;快手(1024)兩三年內無PE可計,現時PB 4.9倍;美團(3690)明年PE 83倍、PB 7.8倍;京東集團(9618)去年預測PE 46倍、PB 3.5倍;騰訊(700)去年預測PE 26倍、PB 3.8倍;網易(9999)去年預測PE 21倍、PB 3.7倍;百度(9888)去年PE20倍、PB1.5倍。

 ✏️ 大行平均睇166元

5)阿里前年10月歷史高價309.4元,現價103.8元,大挫66%,市值蒸發4.46萬億元。同期恒生科指只跌27%,與去年2月歷史高位比較則跌去47%。騰訊與歷史高價比較,跌幅為43%。

6)阿里可能間中仍有不利傳聞,應已priced in。  

🎯🎯🎯 大行普遍認為阿里第三季業績差,但卻無一家的報告叫Sell。阿里季績之後,彭博收集27份大行報告,睇130(UOB)至277元(Jefferies),平均166元,昨收103.8元,平均睇升60%。本欄短綫睇135元(1月中高位),潛在升幅30%。

🌓 中煤能源目標5.8元 🌗 

◀️ 同場加映 ▶️ 中煤能源(1898,H股市值205億元,A+H總市值1,009億元),今年1月發盈喜,去年盈利大增99%至144%,中間落墨計增122%,較首三季按年增幅1.9倍為低,亦即第四季成績較遜,股價亦已反映,由去年10月6.87元至11月跌至4元以下。

以盈喜計,中煤PE 4.5倍、PB 0.47倍,仍具吸引。昨收4.99元,目標5.8元,潛在升幅16%。

何車
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何車
 | 2022.03.02

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

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