較財險大折讓 人保追落後|何車

較財險大折讓 人保追落後|何車

何車 | 2022.06.10

今年1至4月,中國人保(1339,H股市值219億元,A+H總市值2,208億元)保費總收入1,869億元,按年上升10.3%,情況不錯。5月份數據,料於下周一前後公布,應可收貨。

1)年初至今,人保旗下的財險(2328,H股市值563億元,H+內資總市值1,817億元)跑贏全部同業,累計大升28%。人保只升6%,具追落後條件。

2)2022財年(12月年結)首季,財險的保險業務收入1,525億元人幣,按年升12.3%;純利86.54億元人幣按年跌3.2%,已=去年全年的39%。預測全年賺240億元人幣(EPS 1.08元人幣),升7%。現價預測PE 6.4倍,較過去6年PE均值7.8倍折讓18%;預測PB 0.70倍,較過去6年PB均值1.05倍折讓33%。

✏️ PE 4倍  PB 0.41倍

3)2022財年(12月年結)首季,人保營收1,896億元人幣,按年升9.1%;純利87.29億元人幣,按年跌12.8%,已=去年全年高達41%。全年預測賺236億元人幣(EPS 0.54元人幣),增10%。現價預測PE僅4.0倍,較過去6年PE均值5.6倍折讓3成;預測PB 0.41倍,較過去6年PB均值0.64倍折讓3成半。

人保預測PE 較財險折讓37%,預測PB較財險折讓更達41%,
4)人保H股較A股折讓高達55%,折讓頗大,僅次於國壽的59%。

🎯🎯🎯 人保昨收2.53元,目標3.3元,潛在升幅30%。招商證券(6月初)睇3.58元,Morningstar(5月初)睇4元。

🌓 蒙牛揸現代牧業  每股成本2元 🌗

◀️ 同場加映 ▶️  5月31日於7.53元薦買乳業股飛鶴(6186,市值717億元),本周三最高8.45元,累計升12%,昨收8.05元,仍升7%。目標重溫:10.5元,仍有水位30%。中信證券(4月中)睇10元,高盛(4月初)睇11.9元
 
5月26日於1.09元薦買現代牧業(1117,市值93元),昨日最高1.18元,逆市平收1.17元,較薦買前升7%。昨日交投有異,29球易手,金額34球幾,少有,是前市的6倍,是對上10日平均成交量的2.6倍。估值低是吸引所在,更重要的是母企蒙牛(2319)大雞食細米,揸56%,平均每股成本2元,散戶現時撈貨,六折有交易。

現代目標重溫:1.68元,尚有水位57%。中國銀河(5月底)睇2.68元,大和(5月中)3.42元。

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何車
 | 2022.06.10
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