貨比三家 吼中鐵建|何車

貨比三家 吼中鐵建|何車

何車 | 2022.05.23

中國今年GDP官方預測增長5.5%,民間金融機構一般預測較低。市場憧憬政府為求刺激經濟,料會加大基建投資,基建股有運行。

年初至今,中鐵(390,H股市值230億元,A+H總市值1,911億元)跑得最快,大升33%;中交建(1800,H股市值197億元,A+H總市值1,611億元)跑第二,升6%;中鐵建(1186,H股市值109億元,A+H總市值1,238億元)最落後,只升3%。貨比三家不吃虧,向中鐵建下手。

✏️  PE 2.5倍 PB 0.21倍

1)2022財年(12月年結),中鐵盈利預測增長15%,EPS 1.19元人幣,上周五收報5.47元,預測PE 3.9倍。中交建今年盈利預測增長13%,EPS 1.22元人幣,上周五收報4.48元,預測PE 3.1倍。

中鐵建今年盈利預測增長13%,EPS 1.81元人幣,上周五收報5.23元,預測PE 低至2.5倍,較中鐵大折讓36%,較中交建中度折讓19%。

2)中鐵今年預測PB 0.38倍,中交建0.23倍。中鐵建今年預測PB低至0.21倍,較中鐵大折讓45%,較中交建小折讓9%。

✏️ PB=6年均值1/3

3)中鐵建本身估值,較過去均值亦大折讓。過去6年PE均值5.1倍,現時折讓51%;6年PB均值0.63倍,現時折讓更達67%。

4)中鐵近日股價見2019年7月以來高位。中交建上周五收報較當時低50%,中鐵建上周五收報較當時低40%。

5)中鐵今年預測股息率4.6厘,中交建5.9厘,中鐵建6.4厘。

6)中鐵H股較A股折讓36%,中交建H股折讓63%,中鐵建折讓47%。

🎯🎯🎯 中鐵建上周五收報5.23元,目標8.5元,潛在升幅63%。大摩(5月中)睇9元,高盛(上周)睇8元。

🌓 勝獅要望多兩眼 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 東方海外(316,市值1,607億元)成恒指新貴,上周股價曾創歷史新高,PB升至2.13倍,遠高於6年均值的0.80倍。貨櫃股勝獅貨櫃(716,市值28億元)要望多兩眼。

勝獅去年底每股NAV 2.20元(港幣.下同),PB 僅0.53倍。2021財年(12月年結)賺14.66億元(EPS 0.61元),往績PE 僅1.9倍。2022財年,預測盈利倒退35%,至10.26億元(EPS 0.40元),以除淨後理論價1.01元(1.14元減末期息及特息共0.16元)計,PE 亦只是2.5倍。

勝獅末期息及特息共0.16元,相等於股價高達14%,是另一吸引力所在。此外,減去今次派息後,估計手上仍有淨現金29.5億元,每股1.22元,高過股價,日後仍大有條件派大息。

勝獅上周五收報1.17元,目標1.65元,潛在升幅41%。

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何車
 | 2022.05.23
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