裕元候11.7元吸納 |何車

裕元候11.7元吸納 |何車

何車 | 2022.08.23

裕元集團(551,市值132億元)前周四晚宣布中績,7個交易日來,股價累計大升18%,昨收12.28元。由8月初低位9.72元起計,累計升26%。候回吐吸納。

1)今次中績的亮點,是恢復派中期息0.40元;公司已有兩個年度中期息欠奉。今年6月底,裕元的銀行淨借貸13.3億元(港幣.下同), 淨負債 / 股東資金總額比率僅4%,有能力派發較高股息。預測末期派0.60元,全年派1 元,股息率8.1厘,在運動用品股中最高。

2)2022財年(12月年結)上半年,裕元營收370億元,按年微跌2%;純利13.74億元(EPS 0.85元),按年微增3%。期內全球的運動鞋履需求強勁,供不應求 。

預測全年賺24億元(EPS 1.49元),增幅166%,預測PE 8.2倍,較過去6年平均PE 14.3倍折讓42%。 

✏️ PB 僅0.59倍

3)裕元低PB,預測僅0.59倍,更是吸引所在。裕元是全球最大的運動、運動休閒、休閒鞋及戶外鞋製造商, 擁有多元化的品牌客戶組合及生產基地,股價較NAV 低41%,不合理。過去6年平均PB 1.02倍,現時折讓42%。

4)裕元持寶勝(3813,市值41億元)62.6%。寶勝今年預測PE 13.6倍、PB 0.43倍。裕元的值博率較寶勝大。

🎯🎯🎯 裕元近日升勢過急,昨收12.28元,可候調整至11.7元吸納,目標15元。麥格理(8月中)睇17.1元,大和(8月中)睇12.6元。

🌓 聯想發新CB代舊CB利好 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 聯想集團(992,市值850億元)上周三晚宣佈,購回2024年到期、3.375厘的6.75億美元可換股債劵,同時發行2029年到期、2.5厘的6.75億美元可換股債劵。新債代舊債,年期長5年,息率低1厘,對聯想有利。聯想上周三晚股價6.89元,上周五最高7.25元,昨收7.01元,買貨良機。

聯想今年預測PE僅5倍,較6年平均11.9倍折讓太大,目標9.5元,潛在升幅36%。華泰(8月中)睇13.8元,Morningstar(8月中)睇12.6元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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何車
 | 2022.08.23
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