華爾街戰線|唔準諗 即刻答 Walmart定Google估值貴?

華爾街戰線|唔準諗 即刻答 Walmart定Google估值貴?

BossMind | 2022.05.18

Walmart(WMT)出完業績後單日跌11.4%,創1987年10月以來最差紀錄,最大罪名為盈利被成本侵蝕,收入即使有驚喜,亦無助bottom line達標。

如果要大家排一排估值高低,可樂(KO)、Walmart及Google(GOOGL)邊個最貴?睇ycharts整合的預測市盈率,KO係26.6倍﹔大跌之後的WMT係20.7倍﹔同科技股一齊冧的GOOGL係20.5倍。

更難以捉摸嘅係Google在三者之中,未來幾年的增長盈利遠遠跑贏。咁問題就係1.)Google護城河不及可樂或Walmart,2.)市場為求搵防守股,令可樂及Walmart不合理地貴。

以過去10年計歷史市盈率睇,Walmart今輪大跌之後仍有27倍,處於10年平均水平23.4倍以上,今輪績後re-rate反映高估值的科技定防守股,在業績轉弱時,毫無防守能力。

至於相對賣更平價日用品的Taget(TGT)今日公佈業績後,盤前大插21%。原因幾乎與Walmart一樣,收入251.7億勝預期的244.9億,但調經整每股盈利$2.19,則遠差過預期的$3.07。

再從派息角度去爭論,買呢類防守型必需性消費股票仍然有市場?根據彭博數據整體標普500指數的必需性消費板塊股息率,目前係落後10年期國債50點子,當中70%成份股息率低過10年期債的3厘息。

最終反映緊係加息周期之下,守型必需性消費股票或有空間向下,先能夠推升股息率先保持到吸引力。

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 | 2022.05.18
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