華潤醫藥急升 吼華潤醫療|何車

華潤醫藥急升 吼華潤醫療|何車

何車 | 2022.07.22

今年以來,華潤醫藥(3320,醫藥股,市值319億元)股價急升43%。姊妹股華潤醫療(1515,醫院股,市值64億元),同期只升6%,趁低收集。

1)華潤醫療前身名鳯凰醫療,屬醫院股底質,2013年上市,IP0價7.35元。2016年,華潤集團向鳯凰醫療注入醫院資產,收取新股,每股作價8.04元,鳯凰醫療改名為「華潤凰凰醫療」,後再改為現名。

2)2021財年(12月年結),華潤醫療營收44.48億元人幣,升62%;純利4.18億元人幣(EPS 0.33元人幣),增33%。成員醫院貢獻上升,助業績增長。去年為1項投資及應收賬撥備共3.37億元人幣,另方面因減值而獲遞延稅項抵免共2.83億元人幣。

✏️ PE較以往大折讓

3)2022財年,料再無撥備及稅項抵免,僅此項變化,華潤醫療盈利估計可增12%。連同核心業務增長,預測全年盈利上升17%至4.9億元人幣(EPS 0.38元人幣),預測PE 11.2倍,較6年平均PE 22倍折讓5成。

醫院股估值一向較醫藥股為高。過去6年,華潤醫療PE較華潤醫藥有溢價61%,現時溢價降至32%。

4)華潤醫療今年預測PB 0.71倍,較過去6年平均PB 1.6倍折讓56%。

5)華潤醫療是華潤系市值最小一員,只及華潤醫藥的20%,類似去年以8.8億元人幣收購醫院的行動,料陸續有來,母企鋭意將其養大。

🎯🎯🎯 華潤醫療52周高低11.66元/3.5元,昨收4.93元,目標5.8元,潛在升幅18%。招商證劵(6月初)睇12.1元,國元證券(5月中)睇5.55元。

🌓 今年跌34%  車股中北汽第二平 🌗

◀️ 同場加映 ▶️ 車股中,估值第一低的是東風集團(489,H股市值162億元,H + 內資總市值486億元),彭博綜合券商預測,今年PE 3.5倍、PB 0.27倍。正等候回A,一旦成事,股息率可高達11.4厘。昨收5.64元,今年以來下跌13%,目標10元,潛在升幅77%。交銀國際(7月初)睇14.08元,花旗(6月中)睇12.45元。

估值第2低的車股是北京汽車(1958,H股市值56億元,H + 內資總市值177億元),彭博綜合券商預測,今年PE 3.9倍、PB 0.28倍、股息率8.2厘。昨收2.21元,今年以來大跌34%,目標3.21元,潛在升幅45%。花旗(7月初)睇4.1元,野村(6月初)睇3.78元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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 | 2022.07.22
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