「直轄市股」PB僅0.14倍|何車

「直轄市股」PB僅0.14倍|何車

何車 | 2022.04.12

直轄市地位,當然較一般城市高得多。天津市是堂堂中國4大直轄市之一,簡稱「津」,是天津發展(882)的大股東,持股量62.8%。「直轄市公司」津發市值,不足19億元。用19億元去山頂買大屋,買不到2萬平方呎。不是津發出問題,而是股價殘到不堪。

1)津發1997年10月上市,IPO價6.6元,歷史高價13.5元,昨收1.7元,潛水74%,高位摔落87%。集團業務包括公用設施(水電等)丶醫藥丶電機丶酒店等,但單一最大來源卻是利息收入。

✏️ PE 3.6倍

2)2021財年(12月年結),津發營收35.4億元(港幣.下同),增20%;純利4.70億元(EPS 0.44元),升60%。去年利息收入2.70億元,大增42%。今年預測盈利溫和增長7%,PE 3.6倍,較6年平均7.7倍折讓逾一半。

3)津發最吸引的,是每股NAV 12.02元,PB低至0.14倍;過去6年平均 0.34倍,現時折讓近6成。

✏️ 現金值=股價2.6倍

4)津發去年底手上淨現金47.93億元,每股淨現金4.47元=股價的2.6倍。

5)津發估值超低丶現金超多,是私有化誘因。直轄市私有化上市公司近期例子有上海市政府提案私有化錦江資本(2006),出價PB 1.4倍,非常慷慨。

🎯🎯🎯 津發現價1.7元,目標PB 0.23倍,可見2.8元,潛在升幅65%。如有私有化, 估計PB可見0.35-0.4倍。

🌓 上藥趁低收集 🌗 

◀️ 同場加映 ▶️ 2021財年(12月年結),上海醫藥(2607,H股市值122億元,A+H總市值607億元)營收2,158億元人幣,增12%;盈利50.93億元人幣(EPS 1.79元人幣),增13%。彭博綜合券商預測,2022財年賺54.56億元人幣(EPS 1.92元人幣),增7%,PE只有5.6倍,較6年平均11.7倍折讓逾5成;PB 0.59倍,較6年平均1.18倍折讓5成。

上藥昨收13.26元,趁低收集,目標17元,潛在升幅28%。高盛(上周)睇16.96元,大摩(上月尾)睇20.8元。


密切留意BossMind動向!立即CLS

FB     Instagram    Youtube

何車
 | 2022.04.12
分享這個帖子
文章精選