盧卡股主場|誠哥佈局胡志明市 越南概念有得諗?

盧卡股主場|誠哥佈局胡志明市 越南概念有得諗?

盧卡股 | 2022.04.24

李嘉誠投資眼光獨到,一舉一動均備受市場關注,繼早前長和系密密減持歐洲資產後,近日越南媒體報道指出,長實(1113)與日本歐力士集團(ORIX)與胡志明市市長潘文邁會面,並談論投資胡志明市事宜,令人關注越南是否下一個投資熱門概念?

越南經濟及樓價向好

事實上,歐洲市場受俄烏戰爭影響,前景較為不明朗;相反,亞洲國家如越南、泰國和印尼等則較不受俄烏局勢影響,有機會成為投資者的避風港。同時,隨着中國經濟轉型,部份勞動密集型行業遭淘汰,越南經濟亦有望發揮其勞動力成本較低的優勢而受惠。

翻查資料顯示,越南近年經濟的確起飛,近十年實質GDP增長率長期保持於5%以上,今年首季GDP增長則為5.03%。該國人口結構亦於蜜月期,15至64歲的勞動年齡人口約佔70%,消費能力強勁,並令當地樓價於去年屢創新高。據房地產諮詢公司Cushman & Wakefield數據顯示,胡志明市及鄰近省份的平均住房價格於今年首季按年升42%至46%,平均每平方米達7,580美元和2,630美元。

此外,越南自3月宣佈解除旅遊限制後,國內旅遊人數隨即增加近5倍,從而帶動經濟逐漸復蘇。當地衛生部副部長阮長山亦曾表示,疫情已經受到控制。

美國加息成最大隱憂

然而,值得留意的是,雖然越南經濟、樓市以至疫情,均呈現向好趨勢,但當地股市近日出現七連跌,原因是美國聯儲局加快「收水」的預期越來越強烈,隨時導致大量資金撤出新興市場,並對越南股市造成重大打擊。因此,在美國通脹仍未受控的背景下,加息因素仍為新興市場的最大隱憂。

在港上市股份方面,陸氏集團(366)主力發展越南水泥及地產市場,可謂「食正條水」,股價今年以來逆市錄得近半成升幅,惟成交極少,屬市場冷門股份。另一隻越南製造加工出口(422)成交及市值更小,更加不值一提。ETF方面,則有PP越南(2804)及XTR富時越南(3087)兩隻選擇,兩者今年分別累跌12.1%及12.7%。

直接投資長實更可取

綜合以上各項因素,筆者認為無論個股或ETF均屬市場冷門選擇,假如相信誠哥佈局胡志明市可點石成金的話,不如直接投資長實更可取,加上息率有近4厘,屬可攻可守之選。

大行高盛早前下調多隻本港地產股目標價,但仍然看好長實,主因其來自中港房地產的盈利及資產比例較低、股息增長相對較快及派息可靠度更高,而且主要股東持續增持股份。此外,該行指長實在英國的酒館業務正在復蘇,有助其提高股息稅前利潤(EBIT)。

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 | 2022.04.24

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