盧卡股主場|美股趁低吸納揀咩好? 迪士尼變身「共存」概念股 兩大業務動力持續

盧卡股主場|美股趁低吸納揀咩好? 迪士尼變身「共存」概念股 兩大業務動力持續

盧卡股 | 2022.02.21

近日俄烏局勢轉趨緊張,股市風雨飄搖,但美國總統拜登表明,即使烏克蘭衝突升級,美國亦不會派兵到烏克蘭作戰。根據往績顯示,美國沒有直接參與的戰爭,對美股影響是有限而短暫的。因此,投資者或可在這段期間趁低吸納,而目標則可考慮早前已公佈業績的優質股。

迪士尼(DIS)早前公佈第一財季業績後,普遍獲市場看好,主因旗下串流平台Disney+新增用戶達1,180萬,遠超預期的700萬;而總用戶人數亦達1.298億,好過預期的1.258億。同時,主題樂園業務收入達72億美元,按年升逾一倍;經營利潤則由前一年同期虧損1億美元,大幅好轉至賺近25億美元。

受惠兩大業務轉好,迪士尼績後股價見支持,於2月10日曾見157.5元,收報152.16美元,單日升3.4%;其後受俄烏局勢等因素影響,上周五收報151.36美元,較績前報147.23美元累升僅2.8%;惟同期道指跌逾4.7%,可算跑贏大市。

更重要的是,筆者認為迪士尼業績的兩大利好因素具「可持續性」,並變身成為一隻「共存」受惠股。首先,Disney+已展現出可與Netflix共存的實力,而主題樂園業務則有望受惠於歐美逐步開放防疫限制的政策。

據Netflix早前公佈業績顯示,新增用戶錄828萬,雖然符合市場預期,但較Disney+錄得的1,180萬少;而Netflix總用戶數量達2.22億,仍較Disney+多。展望方面,Netflix僅保守地預計今年首季新增用戶僅250萬;相反,迪士尼行政總裁Bob Chapek更預期Disney+於2024年總用戶數量達2.3億至2.6億。

Disney+與Netflix的商業模式相似,但對業務展望如此分歧,相信很大程度是因為其擁有眾多知名IP,其中包括Marvel、Star Wars及迪士尼動畫等。Bob Chapek更提到,Disney+可持續成為迪士尼原創內容的重要發佈渠道,並以近期上映的《奇幻魔法屋》為例,不認為院線發行是迪士尼產品的唯一途徑。

事實上,《Iron Man》、《Thor》及《Captain America》系列電影在 Disney+推出後,均已紛紛從Netflix下架。至於《Daredevil》、《Jessica Jones》及《Luke Cage》等亦將於3月1日前於Netflix下架。雖然官方目前尚未公開有關影片會否加入Disney+,但相信只是時間問題。因此,即使Disney+於串流平台業務上失去先機,但未來仍有力與Netflix抗衡。

另一方面,在歐美各地開始放寬防疫措施下,迪士尼的主題樂園業務已開始復蘇。無論是參觀樂園、入住酒店或預訂遊輪的人數均見增加,連帶收入更創下有史以來第二好的季度業績。當然,目前全球的迪士尼樂園尚未完全回復正常,國際旅客的門票銷售亦難以大幅回升;但樂觀而言,這正正代表迪士尼仍有不俗的反彈空間。

此外,迪士尼日前更宣佈與地產商合作,擬在美國各地開發名為「迪士尼故事生活」(Storyliving by Disney)的項目,以營造一個與迪士尼度假村相同氣氛的社區。首個項目將於加州實行,若然成功並擴展至其他地方,隨時為其股價帶來新憧憬,並提前為集團於2023年的100周年慶典開Party。

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