牛奶公司 80隻牛起家|何車

牛奶公司 80隻牛起家|何車

何車 | 2022.09.15

牛奶公司昨日有一宗小新聞,荃灣路德圍旗下超市自用舖位,持貨33年後傳售出,售後租回,物業升值9.9倍。就寫寫牛奶公司的故事。

1)牛奶公司是百年老店,於1886年由蘇格蘭醫生Patrick Mansion與5名香港人創辦,資本3萬元,在港島薄扶林設牛棚,由英國輸入乳牛80隻,初期每年盈利只是千餘元。若然金錢的價值每年平均升3%,當年的3萬元等同今日的162萬元;若然每年升4%,則等同今日的597萬元。集團現時員工多達23萬名,在亞洲多個國家或地區有業務,在本港,最多人熟悉的旗下公司有惠康、7-Eleven、萬寧、IKEA、美心等。

✏️ 置地.周錫年.王德輝

2)若然沒有置地公司當年收購牛奶公司,本港73股市瘋瘋癲癲然後淒淒涼涼的程度,應該低得多。

1972年10月,置地公司宣布以每兩股置地換1股牛奶,建議收購牛奶公司,牛奶公司主席周錫年爵士(時年69歲)拒絕接受,雙方不斷出招,攻擊對方。周爵士找來王德輝(時年39歲)的華懋,合作發展地產,呼籲股東不要理會置地的收購,但置地很快獲得牛奶絕大多數股東接受收購,1973年初成功私有化,並將對方除牌。

3)1986年,置地將所持牛奶公司股份全部送予股東,重新上市,名為「牛奶國際」,怡和控股成為控股股東。牛奶國際重新上市首年盈利2.89億元。1990年,同系公司全部遷往新加玻上市。2018年,牛奶國際盈利高達55億港元,但去年回落至7.8億港元。

✏️ 8年股價爆升60倍  勝騰訊

4)牛奶國際股價最輝煌時期,是2005年1月至2013年2月,8年間,由0.23美元飛上13.88美元,升幅近60倍,猶勝同期騰訊(700)的57倍升幅。牛奶國際現價2.57美元,較9年前歷史高價急挫81%。

5)牛奶國際現時市值273億元,只及蒙牛乳業(2319,A+內資股總市值1,309億元)的二成,券商預測其今年PE 76倍、PB 2.9倍;明年PE 17倍、PB 2.6倍。蒙牛今年預測PE 20倍、PB 2.8倍;明年PE 17倍、PB 2.4倍。

🌓 文華東方連蝕4年 🌗 

◀️ 同場加映 ▶️ 英資怡和系一門5公司,1990年杪遷往新加坡上市,其中怡和策略於去年由怡和控股私有化,其餘成員市值與估值如下。

怡和控股(星:JM)市值1,224億港元,今年預測PE 9.4倍、PE 0.48倍。

置地(星:HKL)市值887億港元,今年預測PE 12.6倍、PB 0.31倍。

牛奶國際(星:DFI)市值273億港元,今年預測PE 76倍、PB 2.9倍。

文華東方(星:MAND)市值195億港元,今年預測第4年虧損,見紅8.7億港元,負PE、PB 0.75倍。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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何車
 | 2022.09.15
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