永達汽車,日資大行睇得極高|何車

永達汽車,日資大行睇得極高|何車

何車 | 2022.03.29

去年國內新能源汽車銷售達352.1萬輛,按年大增1.6倍,今年首兩個月,按年增幅亦高達1.5倍,預料全年將有強勁增長,令汽車經銷公司盈利繼續上升。永達汽車(3669,市值163億元)52周高低17.14元/6.51元,昨收8.31元,最值得留意。

1)永達去年中由17元以上向下大跌,公司回購,去年9月回購價11.16元,公司主席亦以11.91元增持。

✏️ PE 4.2倍

2)2021財年(12月年結),永達營收779億元人幣,升14%;純利24.8億元人幣,大增53%。公司在國內經銷寶馬、奔馳、保時捷、奧迪、富豪、通用等,去年盈利勁增,來自新車銷量上升、毛利率增高、售後服務收入上升等、二手車業務快速發展等。往績計,PE 5.3倍,以除末期息(0.479元人幣,0.59港元)理論價計,PE僅4.9倍。

3)2022年,永達盈利增長估計部分來自新能源汽車的強勁銷售。彭博綜合券商平均賺28.78億元人幣,增長16%,預測PE 降至4.6倍,以除末期息理論價計,PE更只有4.2倍。過去6年,平均PE 9.5倍。

永達是第三大的汽車經銷股,「阿一」中升(881,市值1,311億元)今年預測PE 10.5倍,「阿二」英東汽車(1268,市值358億元)24倍,「阿四」和諧汽車(3836,市值58億元)5.8倍。永達PE較同業亦折讓太大。

✏️ 同業PB高達7.2倍

4)永達今年預測PB 0.86倍,過去6年平均1.41倍。中升為2.36倍,東英高達7.2倍,和諧0.56倍。

✏️ 高息8.3厘

5)永達例牌只派末期息,2021財年派0.479元人幣,增37%,股息率7.2厘。2022財年料增15%至0.55元人幣,高息8.3厘。過去6年,平均4.1厘。中升今年預測股息率1.9厘,英東2.2厘,和諧5.4厘。

🎯🎯🎯 永達昨收8.31元,目標由10.5元調高至11.5元,潛在升幅40%。瑞穗(上周)睇20.5元,大和(前周)睇22元。

🌓 閱文博收回一半失地 🌗

 ◀️同場加映▶️ 閱文集團(772,市值327億元)上周二晚派成績表,翌日最高35.95元,昨收32.05元,高位回落11%,較績前31.25元只微高2.6%,有得諗。 

2021財年(12月年結),閱文扭轉2020財年大蝕45.39億元人幣局面,賺18.49億元人幣,創歷來最佳紀錄,計落PE 14.2倍、PB 1.55倍,估值已不再離譜。

閱文昨收32.05元,較去年歷史高價94.8元大跌66%,今年以來大跌35%。年初至今,最高55元,最低23.65元,博收回一半失地,目標39.3元,潛在升幅23%。廣發(上周)睇59.85元,瑞信(上周)睇45元。

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何車
 | 2022.03.29

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

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