永達汽車大超值|何車

永達汽車大超值|何車

何車 | 2022.01.24

永達汽車(3669,市值194億元)上周二晚發盈喜後,上周三最高10.5元,本周一收9.86元,較盈喜前反跌7仙。永達52周高低17.14元/8.72元,在大盈喜的背景下,現價較高位低達43%,大超值。

1)永達上周盈喜指,2021年(12月年結)盈利增幅不少於50%。本欄1月11日於8.81元薦買永達,預測去年盈利24.6億元人幣,增51%,準確度高。

永達在國內經銷豪華品牌汽車,包括寶馬、奔馳、保時捷、奧迪、富豪、通用等。去年盈利勁增,來自新車銷量增加兼毛利率上升、售後服務收入急增、二手車業務快速發展等。

 ✏️ 盈利增速不遜「阿一」「阿二」

2)以盈喜數據計算,永達2021年PE僅6.2倍,較過去6年平均折讓35%。以市值計,永達是業內「阿三」,中升(881,市值1,505億元)是「阿一」,美東(1268,市值463億元)是「阿二」。中升去年預測PE 15.5倍,美東更高達32倍。永達去年盈利增速不遜中升(料多賺34%) 、美東(估計增48%),沒道理PE與它們有如此距離。

✏️ 經銷新能源車勢必大增

3)永達去年與長城、Tesla、小鵬、蔚來、理想、SMART、上汽智己、零跑等新能源車企保持積極溝通,跟進合作計劃。2022年經銷新能源車數量勢必大增,永達盈利繼續強勁,例如再增15%,PE降至「5字頭」的5.4倍。

✏️ PB較美東折讓大到冇譜

4)永達2021年預測PB 1.17倍,較過去6年平均折讓18%,中升預測PB為3.6倍,美東更達9.6倍,永達PB較美東折讓88%,大到冇譜。

5)永達過去4個月間歇性回購,最高回購價11.1元(去年9月),在上周二發盈喜當日,亦曾回購50萬股,最高價9.5元。公司主席去年9月增持,增持價11.91元。

🎯🎯🎯 永達現價9.86元,目標重溫:14元,潛在升幅42%;見14元,去年PE仍然只=美東PE的3成以下。中信證券與建行上周在永達盈喜後分別睇20.8元及20元,瑞信睇19元。

🌓 中玻大翻身  盈喜冇走雞 🌗

◀️同場加映▶️  2020年(12月年結),中國玻璃(3300,市值32.6億元)蝕0.85億元人幣,在此之前2017至2019年,每年所賺亦不過0.75億至0.95億元人幣。

中國玻璃2021年大翻身,盈喜冇走雞。公司受惠於無色玻璃、有色玻璃、節能及新能源玻璃等價量齊升,上半年大賺2.73億元人幣。首三季合計,營收按年大增74%,季度報告亦指玻璃業維持景氣。2021年全年預測賺6.7億元人幣,PE 低至4倍,只及6年平均14.8倍的27%

中國玻璃去年8月高價4.39元,現價低6成,高價沽貨者有誘因低價回補。去年11月16日於2.13元薦買,現價1.78元,較薦買前調整16%,趁低吸納,目標重溫:2.7元,潛在升幅52%%。大行推介,最近一份3個月前發出,海通國際睇4.53元。


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何車
 | 2022.01.24

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

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