樓市陳述|美通脹或見頂 加息會留手|陳永傑

樓市陳述|美通脹或見頂 加息會留手|陳永傑

陳永傑 | 2022.05.04

美國3月消費物價指數(CPI)按年勁升8.5%,創出1981年12月、即40年以來新高,高過市場預期的8.4%及2月份的7.9%。惟國際油價由每桶140美元跌至目前約100美元,筆者認為美國通脹有機會見頂,加息壓力亦會漸消。

美國3月份核心CPI按年升6.5%,低過市場預期的6.6%及2月份的6.4%。美國3月份CPI按月則升1.2%,符合市場預期,也高過2月份的0.8%;同期核心CPI按月升0.3%,創去年9月份以來新低,低過市場預期及2月份的0.5%。

有「新債王」稱號的Double Line行政總裁岡拉克接受訪問時指出,美國通脹可能已經見頂,但應對物價壓力仍然是聯儲局當前最大挑戰,因為聯儲局已經落後於走勢。

筆者對於美國通脹的看法,是2月下旬俄羅斯與烏克蘭爆發軍事衝突,及後油價一度爆升至每桶約140美元,帶動美國2、3月份通脹攀升。而3月份美國通脹按年上升8.5%,應已充份反映油價高企的因素,現在油價回軟至約100美元,通脹壓力應已消減很多。因此,美國通脹有望見頂,除非日後發生目前難以估計的事件,令油價超越140美元,否則美國通脹理應到了頂峯。

美國3月份失業率降至3.6%,經已是一個很低的紀錄,要再降低並不容易,因為美國差不多達到全民就業,美國經濟相當興旺,不然通脹也不會這麼高。

聯儲局理事布雷納德早前亦表示,食品和能源價格上漲尤其讓人感到痛苦不堪,壓低通脹是局方最重要的任務。布雷納德又指,核心通脹有所放緩值得欣喜,將會關注未來幾個月會否繼續看到通脹放緩,其中最關注核心通脹,以評估貨幣政策路徑。聯儲局公開市場委員會將恪守令通脹回落至2%目標承諾,故可以預計通脹將隨着時間推移而回落至2%。

只要聯儲局理性地加息及縮表,儘管近期美國國債孳息率出現倒掛現象,但相信經濟衰退、滯脹問題可以避過。除非加息過度重手,才會引致經濟衰退出現。筆者相信聯儲局加息行動不會太過猛烈,通脹見頂訊號很快會見到,屆時聯儲局加息自然會留手,不必落藥太重而傷及經濟。

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

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陳永傑
 | 2022.05.04
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