樓市陳述|美國高通脹屬暫時性|陳永傑

樓市陳述|美國高通脹屬暫時性|陳永傑

陳永傑 | 2022.04.20

俄羅斯與烏克蘭開戰,國際油價曾經一度升至接近每桶140美元,令美國通脹升上7.9%,3月份通脹再爆上至8.5%。權威基金評級機構晨星(Morningstar)認為目前通脹因素大多為暫時性,預計通脹將在今年下半年開始緩和。

晨星表示,今年持續逆風,開局有幾個不利因素,包括美國經濟增長速度放緩、聯儲局迅速收緊貨幣政策、利率上升及通貨膨脹持續升溫。

該行指出,雖然認為通脹在去年見頂,但將今年通脹預期由此前的2.8%上調至3.6%,以反映俄羅斯與烏克蘭開戰之後能源和大宗商品價格上漲。並認為導致現時通脹的因素大多為暫時性,預計通脹將在今年下半年開始緩和。

晨星美國經濟研究主管Preston Caldwell認為,對未來三年美國經濟預測高於市場普遍預期,並預計通脹將在明年降至2%以下,將今年和明年美國經濟增長預測總計下調50個基點,分別降至3.5%和3%,這很大程度上是由於聯邦基金利率上升的影響。美國聯儲局收緊貨幣政策應有助於遏制通脹,代價是短期內經濟增長將會略為放緩。

晨星指出,俄烏衝突前利率已經開始上升,股票呈下跌趨勢,俄羅斯進軍烏克蘭加劇市場避險情緒,但認為衝突不太可能對美國市場產生重大影響。

筆者對於晨星的觀點表示認同,美國加息遏制通脹,會因多種負面因素的發生令經濟減慢。但美國總統拜登宣佈,從5月開始每天從戰略石油儲備釋放大約100萬桶石油,為期半年,總計達到1.8億桶,對美國通脹壓力起到部份消解作用。美國亦會增加天然氣的供應,部份歐洲國家更會重啟核電及燃煤發電,預計需時一年半載將可填補俄羅斯燃料份額,通脹將會回落。

通脹放緩,美國加息壓力亦會降低,明年加息力度將會放慢。儘管今年5、6月加息幅度可能高達0.5厘,但相信這個加息周期比較短。大家不妨參考美國2015-2019年加息週期,期內香港只加息一次0.25厘,今次「翻版」毫不出奇,因為香港銀行資金池水浸,再不跟隨美國加息,不會令人驚訝。

香港加息不多,自然不會對樓市構成顯著衝擊,港樓大致上可以維持平穩局面。

中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑

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陳永傑
 | 2022.04.20
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