東風博修復估值|何車

東風博修復估值|何車

何車 | 2021.12.15

北京汽車(1958)昨單日大升15%,在車股中最出色;北汽是估值第二低的車股,今年以來上升26%。東風集團(489,H股市值196億元,H+內資總市值592億元)昨日微升0.1%,今年以來下跌19%,追落後,博修復估值。

1)2021年(12月年結)首三季,北汽賺26.7億元人幣,按年增55%。以2020年10月至2021年9月的12個月盈利計,PE 6.8倍、PB 0.48倍;過去6年,平均PE 10倍、PB 0.9倍。

✏️ PE 3.1倍


2)2021年(12月年結)上半年,東風營收699億元人幣,按年升38%;純利86.29億元人幣,按年激增1.4倍,並已相等於去年全年總數的80%。以2020年7月至2021年6月的12個月盈利計,PE 3.1倍、PB 0.32倍;過去6年,平均PE 4.4倍、PB 0.49倍。

東風2021年下半年業績料遠遜上半年,以2021年全年預測賺129億元人幣(增19%)計,PE 為3.8倍,仍然是估值最低的車股。


3)東風今年9月宣佈,去年10月首次宣佈擬以A股在深圳創板上市,改為申請在主板上市。今年10月18日有報道,指回A已進入輔導期,仍由中金包辦。回A料可令H股的估值回升,可留意進展。

✏️ 股息率10.5厘


東風去年為配合回A,不派股息,今年中期忽派特息0.4元人幣。公司去年表示一旦回A成事,將採40%派息比率政策(遠高於2016至2019年平均的21%)。以此推算,東風回A後股息率可達10.5厘。(非常有用公式:PE乘股息率=派息比率)

 🎯🎯🎯 東風現價6.84元,博修復估值,目標10.2元,潛在升幅49%。大摩(上周)睇12元,交銀國際(11月下旬)睇14.08元。

🌓 中遠海發追落後 🌗
  

◀️同場加映▶️ 中遠海控(1919)年初至今大漲101%,旗下東方海外(316)爆升161%。同系中遠海發(2866,H股市值53億元,A+H總市值421億元)只升13%。2021年(12月年結)首三季盈利按年上升1.4倍,以2020年10月至2021年盈利計算,PE 3.7倍,遠低於過去5年平均的10倍。現價1.43元,趁低上車,目標1.94元,潛在升幅36%。

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何車
 | 2021.12.15

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

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