新晨動力 動力十足|何車

新晨動力 動力十足|何車

何車 | 2022.01.09

2020年12月16日於1.25元薦買汽車零件股浙江世寶(1057),設目標1.97元,去年5月高價3.2元,累計爆升156%,上周五收2.21元,較薦買前累計升77%,仍然超標。找同類股落手,吼新晨動力(1148,市值9.4億元)。

新晨動力去年9月初至9月中,兩個月內由0.72元衝上1.45元,現價0.73元,打回原形,與4個月前比較,五折有交易。

1)新晨動力業務是產銷汽車發動機,2013年上市,IPO價2.23元,歷史高價5.64元,低價0.27元,現價潛水近7成。華晨中國(1114,停牌中)持31.2%,五糧液(深:000858,市值1.04萬億港元)亦持31.2%,兩大股東以外街貨只值3.4億元。本欄相信,大股東如此結構遲早有變,最終由其他強勢汽車集團收購。

✏️ 與理想汽車合作

2)新晨動力去年「9月之衝」,源於宣佈與理想汽車(2015)合組公司,生產新能源汽車發動機、零件、售後服務,以及新能源汽車兼容的汽油發動機。新公司註冊資本6.3億元人幣,新晨動力佔49%,理想汽車佔51%。理想汽車市值2,336億元,是國內電動車主要生產商之一,去年中期營收年度化210億港元,並處爆炸性增長時期。新晨動力舢舨與戰艦合作,得益無窮,動力十足。

3)2020年(12月年結),新晨動力大蝕8.08億元人幣,相等於現時公司市值逾倍,十分誇張,主要來自撥值準備7.15億元人幣(2019年:611萬元人幣)。虧損如此嚴重,當然「大劑」,但由好的角度去看,2021年只要再無大撥備,則業績便可大翻身。

✏️  PB 0.34倍大折讓

2021年上半年,新晨動力營收9.39億元人幣,按年上升28%;純利3,129萬元人幣。中期盈利年度化計,PE 12倍、PB 0.34倍。過去6年,業績大波動,平均PE 20倍沒有參考價值;過去6年平均PB 2.3倍,現時只及平均的15%。

4)浙江世寶產銷汽車轉向器及相關原件,2021年(12月年結)首三季賺4,240萬元人幣,按年增10%,年度化計賺5,639萬元人幣,較2020年增38%,PE 26倍、PB 1.06倍。新晨動力估值較浙江世寶低得多。

✏️  目標升71%

5)去年6月底,新晨動力淨借貸2.08億元人幣,淨負債 / 股東資金總額僅9%。

🎯🎯🎯 新晨動力現價0.73元,PB照浙江世寶打5折半見0.58倍計,值1.25元,潛在升幅71%。

 🌓 中鐵建睇8.5元 🌗

◀️同場加映▶️  2021年(12月年結)首三季,中鐵建(1186,H股114億元。A+H總市值1,285億元)盈利按年升20%,預測全年多賺13%,PE 2.4倍、PB 0.22倍,殘爆。中國經濟增長料將放緩,國家為刺激經濟,料將擴大基建投資,有利中鐵建等公司。

上月2日於4.98元薦買中鐵建,現價5.48元,累計升10%,目標重溫:8.5元,潛在升幅55%。招商證券(上月)睇11.9元,匯證(本月)睇9.7元。


何車
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何車
 | 2022.01.09

1996-2007在《蘋果日報》撰寫「上車落車」;2007-2012在《經濟日報》撰寫「上車落車」; 2007-2012在NOW電視財經台以Win師傅筆名撰寫「每日一股」;2011-2021在《蘋果日報》撰寫「何車500」

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