投資博客|A股繼續走自己的路|安聯投資-黃瑞麒

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安聯投資 | 2022.02.22

由於經濟處於放緩之中,今年中國決策者的首要任務改為以刺激增長、穩定經濟為主。我們看到人民銀行已開始放寬貨幣政策,預計未來將有更多利好經濟的措施出台。

事實上,人行目前的政策已跟美國聯儲局為首的主要央行形成鮮明對比,反映中國的經濟和利潤周期與其他市場截然不同。熟悉中國A股市場的朋友,相信都會知道A股與國際主要股市的相關性一向甚低,相信這種情況在未來一年會延續下去,A股將繼續走自己的路。

外資連續15個月流入A股

當局對於去槓桿和去碳化的關注,可能會暫時處於次要地位,而對互聯網等行業的監管也大有機會由高峯回落。正因如此,目前對後市保持謹慎樂觀的態度,預計市場友善環境,以及高個位數的企業盈利增長,將有利股市的估值上調。

外資態度一直是市場的關注所在,尤其是近年中美關係日益緊張,但即使過去一年中國股市出現了不少風雨,政策環境也出現大變,外資態度卻不如外界想像般悲觀,以下是筆者看到的三個有趣數據:

首先,滙豐在2021年底進行的研究發現,2,000多家在中國營運的外國公司中,高達97%打算維持其目前的運作,60%更計劃(甚或已經)擴大中國的供應鏈。

其次,跡象也表明中國的政策變化並沒有怎樣阻止創投投資涉足中國市場。根據研究公司Prequin,2021年創投資金在中國投入的金額達到1,306億美元,創下歷史新高,並較2020年的867億美元大增50%。

第三,去年12月透過滬港通流入中國A股的日均淨流入創下歷史新高,達到34億美元,這已經是連續15個月錄得資金淨流入,反映國際投資者對A股依然投下了信心的一票。

安聯投資基金經理黃瑞麒


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