恒隆集團見17年新低|何車

恒隆集團見17年新低|何車

何車 | 2022.08.04

恒隆地産(101,市值601億元)上月28日宣布中績,昨收13.36元,較績前跌8.4%。母企恒隆集團(010,市值184億元)同時宣布中績,昨收13.54元,較績前跌6.5%。

1)2022財年(12月年結)上半年,恒隆地產營收53.02億元,按年升7%;純利19.48億元,按年跌13%,下跌主因是投資物業公允值降2.21億元,而去年同期則為增值6.18億元。全年盈利預測34億元(EPS 0.76元),跌12%。預測PE 17.6倍。

恒隆集團持有恒隆地產59.37%,今年上半年盈利14.39億元,按年跌5%,盈利中11.57億元來自恒隆地產。全年盈利預測24億元(EPS 1.75元),跌7%。預測PE 7.7倍,較6年平均8.9倍折讓13%,較恒隆地產折讓56%。

✏️ PB僅0.19倍
2)恒隆地產今年預測PB 0.42倍。恒隆集團今年預測PB 0.19倍,較6年平均0.36倍折讓47%,較恒隆地產PB 折讓55%。

3)恒隆地產全年每股派息預測維持於0.78元,股息率5.8厘。恒隆集團全年每股派息預測維持於0.86元,股息率6.3厘,較6年平均高出2.6厘,亦高於恒隆地產。

4)恒隆集團所持恒隆地產值357億元,已較本身市值184億元高出94%。

5)恒隆地產現價較歷史高價低67%,恒隆集團現價較歷史高價低75%。

5)恒隆集團大股東陳氏家族頻密增持,2020年底持38.82%(5.286億股),今年6月底增至40.12%(5.463億股),最高增持價19.97元,最低14.42元。

🎯🎯🎯 恒隆集團較恒隆地產吸引,現價13.54元,已是2005年7月的殘價。PB由0.19倍升上0.26倍,股價已有37%潛在升幅。中長線,憧憬重組,例如私有化或派發手上的恒隆地產股票。

🌓 新世界博反彈 🌗 

◀️ 同場加映 ▶️ 今年以來,信和置業(083)股價升18%,今年預測PB 0.53倍(過去6年平均0.56倍);長實(001)升10%,今年預測PB 0.51倍(過去6年平均0.65倍);新鴻基地產(016)跌4%,今年預測PB 0.43倍(過去6年平均0.60倍)。
新世界發展(017)今年以來跌16%,今年預測PB 0.29倍,低於大市值同業,亦較6年平均PB 0.48倍折讓4成。博反彈,追落後,目標30.7元(6月高位)。匯證(上月中)睇33.3元,第一上海(上月尾)睇40元。

何車

註:專欄作家言論不代表本網立場

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何車
 | 2022.08.04
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